Đang chuẩn bị liên kết để tải về tài liệu:
CÁC PHƯƠNG THỨC TIẾP CẬN ĐẾN ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU

Do tính chất phức tạp và tầm quan trọng của việc định giá cổ phiếu, rất nhiều kỹ thuật định giá khác nhau đã được áp dụng để thực hiện công việc này. Các kỹ thuật này có thể thuộc một trong hai nhóm tiếp cận cơ bản | CÁC PHƯƠNG THỨC TIẾP CẬN ĐẾN ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU Do tính chất phức tạp và tầm quan trọng của việc định giá cổ phiếu rất nhiều kỹ thuật định giá khác nhau đã được áp dụng để thực hiện công việc này. Các kỹ thuật này có thể thuộc một trong hai nhóm tiếp cận cơ bản 1 các kỹ thuật định giá theo dòng tiền chiết khấu Discounted Cash Flow Valuation Techniques theo đó giá trị của một cổ phiếu được ước tính dựa trên giá trị hiện tại của một trong số các dòng tiền nào đó bao gồm dòng cổ tức dividends dòng tiền hoạt động operating cash flow và dòng tiền thuần đối vốn chủ sở hữu free cash flow to equity và 2 các kỹ thuật định giá tương đối Relative Valuation Techniques theo đó giá trị của một cổ phiếu được ước tính dựa trên giá trị hiện tại của nó so với một trong các biến kinh tế nào đó economic variables được xem là có ý nghĩa đối với quá trình định giá chẳng hạn như thu nhập dòng tiền giá trị sổ sách hay doanh số. TẠI SAO VÀ KHI NÀO SỬ DỤNG PHƯƠNG PHÁP ĐỊNH GIÁ DÒNG TIẾN CHIẾT KHẤU. Các kỹ thuật định giá theo dòng tiền chiết khấu là những lựa chọn hiển nhiên vì các kỹ thuật này chính là một ví dụ điển hình về cách mà chúng ta định nghĩa về giá trị - đó là giá trị hiện tại của các dòng tiền dự kiến. Sự khác biệt lớn nhất giữa các phương pháp dòng tiền chiết khấu nằm ở cách mà chúng ta xác định dòng tiền - đó là dòng tiền nào được sử dụng. Dòng tiền rõ ràng và dễ hiểu nhất chính là dòng cổ tức vì những dòng tiền này chạy thẳng vào túi của nhà đầu tư chính vì vậy chúng ta cũng dễ đồng ý rằng nên dùng chi phí vốn CSH cost of equity làm tỷ suất chiết khấu. Tuy nhiên kỹ thuật định giá chiết khấu dòng cổ tức khó áp dụng đối với những công ty không chi trả cổ tức trong suốt giai đoạn tăng trưởng cao hay những công ty hiện chi trả cổ tức rất hạn chế do có được những dự án đầu tư hứa hẹn đem lại suất lợi nhuận cao. Trong khi đó kỹ thuật định giá này rất hữu ích khi tiến hành định giá cổ phiếu của một công ty đã phát triển ổn định bền vững và chi trả cổ tức đều đặn. Cách phân loại dòng