Trong bốn chương đầu, chúng ta đã ngầm giới thiệu hầu hết những nguyên tắc cơ bản của quyết định đầu tư. Trong chương này, chúng ta sẽ bắt đầu bằng cách củng cố lại kiến thức đó. Sau đó, chúng ta sẽ khảo sát kỹ ba tiêu chí khác mà các công ty đôi khi vẫn sử dụng để ra quyết định đầu tư. | TIÊU CHÍ QUYẾT ĐỊNH ĐẦU TƯ Phân tích Lợi ích Chi phí ThS Phùng Thanh Bình Đại học Kinh tế Khoa Kinh tế Phát triển Email: ptbinh@ Thẩm định dự án ThS Phùng Thanh Bình Mục tiêu bài giảng Hiện giá ròng (NPV) Suất sinh lời nội bộ (IRR) Suất sinh lời nội bộ điều chỉnh (MIRR) Thời gian hoàn vốn (PP) Tỷ số lợi ích – chi phí (BCR) Hệ số đảm bảo trả nợ (DSCR) Thẩm định dự án ThS Phùng Thanh Bình Ký hiệu NPV = Net Present Value CIFt = Ngân lưu vào COFt = Ngân lưu ra NCFt = Ngân lưu ròng r = Suất chiết khấu (*) Đánh giá dự án theo NPV Thẩm định dự án ThS Phùng Thanh Bình Đánh giá dự án theo NPV Đánh giá dự án theo NPV Thẩm định dự án ThS Phùng Thanh Bình Công thức tính NPV bằng Excel? Đối với mọi trường hợp: =NPV(r,NCF1:NCFn)+NCF0 Đối với dòng tiền đều hữu hạn: =PV(r,nper,-PMT)+NCF0 Đánh giá dự án theo NPV Thẩm định dự án ThS Phùng Thanh Bình Lưu ý, giá trị tích lũy của các hiện giá tại năm thanh lý cũng chính là NPV của dự án Minh họa trên Excel? Đánh giá dự | TIÊU CHÍ QUYẾT ĐỊNH ĐẦU TƯ Phân tích Lợi ích Chi phí ThS Phùng Thanh Bình Đại học Kinh tế Khoa Kinh tế Phát triển Email: ptbinh@ Thẩm định dự án ThS Phùng Thanh Bình Mục tiêu bài giảng Hiện giá ròng (NPV) Suất sinh lời nội bộ (IRR) Suất sinh lời nội bộ điều chỉnh (MIRR) Thời gian hoàn vốn (PP) Tỷ số lợi ích – chi phí (BCR) Hệ số đảm bảo trả nợ (DSCR) Thẩm định dự án ThS Phùng Thanh Bình Ký hiệu NPV = Net Present Value CIFt = Ngân lưu vào COFt = Ngân lưu ra NCFt = Ngân lưu ròng r = Suất chiết khấu (*) Đánh giá dự án theo NPV Thẩm định dự án ThS Phùng Thanh Bình Đánh giá dự án theo NPV Đánh giá dự án theo NPV Thẩm định dự án ThS Phùng Thanh Bình Công thức tính NPV bằng Excel? Đối với mọi trường hợp: =NPV(r,NCF1:NCFn)+NCF0 Đối với dòng tiền đều hữu hạn: =PV(r,nper,-PMT)+NCF0 Đánh giá dự án theo NPV Thẩm định dự án ThS Phùng Thanh Bình Lưu ý, giá trị tích lũy của các hiện giá tại năm thanh lý cũng chính là NPV của dự án Minh họa trên Excel? Đánh giá dự án theo NPV Đánh giá dự án theo NPV Quyết định (đối với một sự án): NPV > 0, dự án tốt NPV Nếu NPV = 0, dự án* kỳ vọng hoàn được vốn đầu tư và kiếm được một suất sinh lợi bằng suất chiết khấu. Nếu NPV > 0, dự án kỳ vọng không chỉ hoàn được vốn đầu tư và kiếm được một suất sinh lợi bằng suất chiết khấu, mà còn làm tăng tài sản bằng giá trị NPV dương. Nếu NPV < 0, dự án không thể kiếm được một suất sinh lợi bằng suất chiết khấu, và có thể không hoàn được vốn đầu tư, vì thế sẽ làm giảm tài sản bằng giá trị NPV âm. Đánh giá dự án theo NPV Chỉ những dự án có NPV dương mới mang lại lợi ích và vì thế hấp dẫn các nhà đầu tư tư nhân. Những nhà đầu tư tư nhân sẽ không thể theo đuổi dự án có NPV âm trừ phi họ có những lý do chiến lược hoặc họ nhận được sự hỗ trợ tài chính. Đánh giá dự án theo NPV Đặc điểm của NPV: Cho biết giá trị tài sản doanh nghiệp .
