Theo nghĩa rộng, chính sách tỷ giá là những hoạt động của Chính phủ (mà đại diện thường là NHTW) thông qua một chế độ tỷ giá nhất định (hay cơ chế điều hành tỷ giá) và hệ thống các công cụ can thiệp nhằm duy trì một mức tỷ giá cố định hay tác động để tỷ giá biến động đến một mức cần thiết phù hợp với mục tiêu chính sách tiền tệ quốc gia. · Theo nghĩa hẹp, chính sách tỷ giá là những hoạt động của NHTW thông qua cơ chế điều hành tỷ giá và hệ thống các công cụ can. | Năm 2011 được xem là thành công của chính sách tỷ giá. Vào những ngày đầu năm 2011, do chênh lệch giá vàng trong nước và thế giới tiếp tục tăng cao đã đẩy thị trường tự do tăng lên mức . Trước sức ép phá giá đồng VND, nhưng NHNN vẫn duy trì mức tỷ giá bình quân liên ngân hàng tại mức , trong khi các ngân hàng thương mại niêm yết ở mức giá trần . Diễn biến này khiến cho chênh lệch tỷ giá giữa thị trường chính thức và thị trường tự do cao. Để giải quyết vấn đề này, NHNN đã điều hành tăng tỷ giá bình quân liên ngân hàng lên 9,3% tương đương với việc phá giá đồng VN tới và thu hẹp biên độ giao động tỷ giá xuống còn ±1%. Điều chỉnh tỷ giá lần này giúp cho Việt Nam xích gần hơn giá trị thực và có thể phần nào loại trừ được tình trạng tồn tại 2 tỷ giá với mức chênh lệch quá lớn trong thời gian dài, từ đó khơi nguồn cung ngoại tệ cho các ngân hàng thương mại. Sau ngày 11/2 NHNN thực hiện linh hoạt trong việc niêm yết tỷ giá chứ không cố định tỷ giá trong thời gian dài như trước đây thông qua việc tăng giảm tỷ giá theo ngày. Trước tác động tiêu cực của thị trường tự do tác động đến tâm lý và hiện tượng đầu cơ làm giá của các đại lý thu đổi ngoại tệ, NHNN đã thực hiện chính sách thu đổi ngoại tệ với sự phối hợp của cơ quan công an và quản lý thị trường. Thông tin này đã khiến cho thị trường ngoại hối tự do tạm ngừng giao dịch vào ngày 7/03/2111. Mặc dù thị trường tự do có vai trò quan trọng trong việc đáp ứng nhu cầu ngoại tệ cho cá nhân và các doanh nghiệp song đây cũng là nhân tố gây lên sự bất ổn của thị trường ngoại tệ. Bên cạnh việc điều chỉnh tỷ giá theo tín hiệu thị trường, NHNN cũng đã áp dụng các công cụ gián tiếp như áp trần lãi suất huy động đối với USD của các NHTM từ 6% về còn 2%, thực hiện kết hối và mở rộng đối tương kết hối, xử lý hàng loạt các giao dịch ngoại hối bất hợp pháp trên thị trường tự do. Tất cả những biện pháp hành chính mạnh tay cộng với chênh lệch lãi suất VND và USD cao đã giúp nguồn USD từ thị trường chuyển sang VND một cách hiệu quả giúp bình ổn thị trường ngoại hối.
