Tại sao chúng ta chiết khấu? Chiết khấu giúp chúng ta chuyển ngân lưu tương lai về ngân lưu tương đương ở hiện tại để có thể so sánh hoặc tổng hợp cho các mục đích phân tích. Tại sao chúng ta chiết khấu? Chiết khấu giúp chúng ta chuyển ngân lưu tương lai về ngân lưu tương đương ở hiện tại để có thể so sánh hoặc tổng hợp cho các mục đích phân tích. | GIÁ TRỊ TIỀN TỆ THEO THỜI GIAN Thẩm định dự án đầu tư ThS Phùng Thanh Bình Đại học Kinh tế Khoa Kinh tế Phát triển Email: ptbinh@ Thẩm định dự án ThS Phùng Thanh Bình Mục tiêu bài giảng Vấn đề cơ bản của giá trị tiền tệ theo thời gian Giá trị tương lai/Tổng giá trị tương lai Hiện giá/Tổng hiện giá thông thường Tổng hiện giá của một chuỗi niên kim Tổng hiện giá của một dòng tiền đều hữu hạn trong n năm Thẩm định dự án ThS Phùng Thanh Bình Vấn đề cơ bản của giá trị tiền tệ theo giời gian Tại sao một đồng hôm nay có giá trị cao hơn một đồng trong năm sau? Chi phí cơ hội Sự không chắc chắn Lạm phát Giá trị tương lai Giá trị tương lai của một số tiền Ký hiệu: FVt = Giá trị tương lai tại thời điểm t CF0 = Ngân lưu ở hiện tại (hiện giá) i = Lãi suất FVt = CF0(1+i)t Thẩm định dự án ThS Phùng Thanh Bình Cần phân biệt: Lãi suất đơn Lãi suất kép Lãi suất hiệu dụng Giá trị tương lai Hiện giá Hiện giá của một số tiền Ký hiệu: FVt = Giá trị tại thời điểm t PV = Giá trị | GIÁ TRỊ TIỀN TỆ THEO THỜI GIAN Thẩm định dự án đầu tư ThS Phùng Thanh Bình Đại học Kinh tế Khoa Kinh tế Phát triển Email: ptbinh@ Thẩm định dự án ThS Phùng Thanh Bình Mục tiêu bài giảng Vấn đề cơ bản của giá trị tiền tệ theo thời gian Giá trị tương lai/Tổng giá trị tương lai Hiện giá/Tổng hiện giá thông thường Tổng hiện giá của một chuỗi niên kim Tổng hiện giá của một dòng tiền đều hữu hạn trong n năm Thẩm định dự án ThS Phùng Thanh Bình Vấn đề cơ bản của giá trị tiền tệ theo giời gian Tại sao một đồng hôm nay có giá trị cao hơn một đồng trong năm sau? Chi phí cơ hội Sự không chắc chắn Lạm phát Giá trị tương lai Giá trị tương lai của một số tiền Ký hiệu: FVt = Giá trị tương lai tại thời điểm t CF0 = Ngân lưu ở hiện tại (hiện giá) i = Lãi suất FVt = CF0(1+i)t Thẩm định dự án ThS Phùng Thanh Bình Cần phân biệt: Lãi suất đơn Lãi suất kép Lãi suất hiệu dụng Giá trị tương lai Hiện giá Hiện giá của một số tiền Ký hiệu: FVt = Giá trị tại thời điểm t PV = Giá trị ở hiện tại (hiện giá) r = Suất chiết khấu Thẩm định dự án ThS Phùng Thanh Bình Hiện giá Tại sao chúng ta chiết khấu? Chiết khấu giúp chúng ta chuyển ngân lưu tương lai về ngân lưu tương đương ở hiện tại để có thể so sánh hoặc tổng hợp cho các mục đích phân tích. Tổng hiện giá Một dự án X có ngân lưu ròng hàng năm (bắt đầu từ năm 1): NCF1, , NCFn sẽ có tổng hiện giá như sau: Tổng giá trị tương lai Một dự án X có ngân lưu ròng hàng năm (bắt đầu từ năm 1): NCF1, , NCFn sẽ có tổng giá trị tương lai như sau: Tổng hiện giá một chuỗi niên kim Chuỗi niên kim là gì? Ký hiệu: P (Perpetuity) Chuỗi niên kim là một dòng tiền bằng nhau, bắt đầu từ năm 1 và kéo dài mãi mãi Đây là một công thức được sử dụng khá phổ biến trong nhiều trường hợp của các mô hình DCF Thẩm định dự án ThS Phùng Thanh Bình Tổng hiện giá một chuỗi niên kim Giả sử ta có ngân lưu ròng như sau: Với suất chiết khấu không đổi hằng năm là r, thì tổng hiện giá được tính như sau: Năm 0 1 2 3 NCF P P P P Chứng minh: .
