Chi phí vốn vay là số tiền mà DN phải trả định kỳ cho các tổ chức tín dụng hay các nhà đầu tư cho vay vốn để có quyền giữ và sử dụng số vốn vay đó Do lãi vay được khấu trừ trước khi tính thuế thu nhập DN nên chi phí sử dụng vốn vay cần được tính sau thuế. | CHƯƠNG V CHI PHÍ SỬ DỤNG VỐN I. KHÁI NIỆM VỀ CHI PHÍ SỬ DỤNG VỐN - Là cái giá phải trả để có được số vốn đầu tư - Là khoản lợi nhuận mà các nhà đầu tư hứa hẹn trả khi nhận vốn từ thị trường Công ty chấp nhận đầu tư nếu thu nhập từ đầu tư lớn hơn chi phí vốn. CƠ CẤU VỐN CỦA DN Vốn vay dài hạn Vốn CP ưu đãi Vốn CP thường CP vốn vay dài hạn CP vốn CP ưu đãi CP vốn CP thường II. TÍNH CÁC LOẠI CHI PHÍ VỐN THÀNH PHẦN 1. Chi phí vốn vay dài hạn Chi phí vốn vay là số tiền mà DN phải trả định kỳ cho các tổ chức tín dụng hay các nhà đầu tư cho vay vốn để có quyền giữ và sử dụng số vốn vay đó Do lãi vay được khấu trừ trước khi tính thuế thu nhập DN nên chi phí sử dụng vốn vay cần được tính sau thuế. Gọi: rD : chi phí sử dụng vốn vay trước thuế r*D : chi phí sử dụng vốn vay sau thuế T : thuế suất thuế thu nhập DN Ta có: r*D = rD – r*D = rD(1 – T) Ví dụ: Công ty Minh Thành vay vốn ngân hàng với lãi suất 10%, thuế suất thuế thu nhập áp dụng cho công ty là 40% Chi phí | CHƯƠNG V CHI PHÍ SỬ DỤNG VỐN I. KHÁI NIỆM VỀ CHI PHÍ SỬ DỤNG VỐN - Là cái giá phải trả để có được số vốn đầu tư - Là khoản lợi nhuận mà các nhà đầu tư hứa hẹn trả khi nhận vốn từ thị trường Công ty chấp nhận đầu tư nếu thu nhập từ đầu tư lớn hơn chi phí vốn. CƠ CẤU VỐN CỦA DN Vốn vay dài hạn Vốn CP ưu đãi Vốn CP thường CP vốn vay dài hạn CP vốn CP ưu đãi CP vốn CP thường II. TÍNH CÁC LOẠI CHI PHÍ VỐN THÀNH PHẦN 1. Chi phí vốn vay dài hạn Chi phí vốn vay là số tiền mà DN phải trả định kỳ cho các tổ chức tín dụng hay các nhà đầu tư cho vay vốn để có quyền giữ và sử dụng số vốn vay đó Do lãi vay được khấu trừ trước khi tính thuế thu nhập DN nên chi phí sử dụng vốn vay cần được tính sau thuế. Gọi: rD : chi phí sử dụng vốn vay trước thuế r*D : chi phí sử dụng vốn vay sau thuế T : thuế suất thuế thu nhập DN Ta có: r*D = rD – r*D = rD(1 – T) Ví dụ: Công ty Minh Thành vay vốn ngân hàng với lãi suất 10%, thuế suất thuế thu nhập áp dụng cho công ty là 40% Chi phí sử dụng vốn vay trước thuế: rD = Thuế suất thuế thu nhập: T = Chi phí sử dụng vốn vay sau thuế: r*D = = * Khi DN vay nợ bằng cách phát hành TP Hầu hết nợ vay dài hạn của doanh nghiệp là dưới hình thức phát hành các loại trái phiếu, khi đó phải xác định: Doanh thu phát hành thuần từ bán trái phiếu hoặc bất kỳ một loại chứng khoán nào là khoản tiền thực sự mà DN nhận được từ việc phát hành và bán các chứng khoán Chi phí phát hành là tổng chi phí phát sinh trong quá trình DN phát hành và bán một chứng khoán. * Chi phí sử dụng vốn vay trước thuế: Được xác định bằng cách tìm mức lãi suất chiết khấu làm cân bằng giữa giá trị hiện tại của tất cả dòng chi trong tương lai và dòng thu nhập có được ban đầu Công thức gần đúng: MV – P‘0 R + n rD = MV + P‘0 2 R: Lãi vay hàng năm MV: Mệnh giá trái phiếu P‘0: DT thuần từ TP n: Kỳ hạn của trái phiếu Ví dụ: Công ty ABC dự định vay nợ 10 triệu $ bằng cách phát hành lô trái phiếu có kỳ hạn 20 năm, lãi suất hàng năm 9%, mệnh giá TP $. Bởi
