Tại sao chính sách cổ tức lại quan trọng? + Thứ nhất: ảnh hưởng trực tiếp đến lợi ích ở hiện tại của cổ đông + Thứ hai: ảnh hưởng đến sự tăng trưởng trong tương lai của công ty = Mục tiêu của chính sách cổ tức??? | CHƯƠNG 7 CỔ TỨC CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN Nội dung 1. Những vấn đề cơ bản về cổ tức 2. Những yếu tố cần xem xét khi ra quyết định trả cổ tức 3. Chính sách cổ tức của công ty cổ phần 4. Trả cổ tức bằng cổ phiếu và mua lại cổ phần I. NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ CỔ TỨC 1. CỔ TỨC VÀ HÌNH THỨC CỔ TỨC Lợi nhuận sau thuế Lợi nhuận trả cho cổ đông Lợi nhuận giữ lại tái đầu tư Cổ tức Các hình thức trả cổ tức 1. Hình thức cổ tức tiền mặt - Cổ tức tiền mặt là khoản lợi nhuận sau thuế được biểu hiện dưới dạng tiền mặt mà công ty trả trực tiếp cho cổ đông hiện hành. TiÒn TSNH Nî TSDH Vèn CSH LN sau thuÕ TSNH Nî TSDH Vèn CSH Các hình thức trả cổ tức (tiếp) 2. Hình thức cổ tức cổ phiếu - Cổ tức cổ phiếu là khoản lợi nhuận sau thuế được biểu hiện dưới dạng cổ phiếu mà công ty phát hành mới để chia thêm cho các cổ đông hiện hành. TSNH Nî TSDH Vèn CSH LN sau thuÕ TSNH Nî TSDH Vèn CSH Các hình thức trả cổ tức (tiếp) 3. Trả cổ tức bằng tài sản khác Một số công ty trả cổ tức bằng tài sản, chẳng hạn công ty trả bằng | CHƯƠNG 7 CỔ TỨC CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN Nội dung 1. Những vấn đề cơ bản về cổ tức 2. Những yếu tố cần xem xét khi ra quyết định trả cổ tức 3. Chính sách cổ tức của công ty cổ phần 4. Trả cổ tức bằng cổ phiếu và mua lại cổ phần I. NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ CỔ TỨC 1. CỔ TỨC VÀ HÌNH THỨC CỔ TỨC Lợi nhuận sau thuế Lợi nhuận trả cho cổ đông Lợi nhuận giữ lại tái đầu tư Cổ tức Các hình thức trả cổ tức 1. Hình thức cổ tức tiền mặt - Cổ tức tiền mặt là khoản lợi nhuận sau thuế được biểu hiện dưới dạng tiền mặt mà công ty trả trực tiếp cho cổ đông hiện hành. TiÒn TSNH Nî TSDH Vèn CSH LN sau thuÕ TSNH Nî TSDH Vèn CSH Các hình thức trả cổ tức (tiếp) 2. Hình thức cổ tức cổ phiếu - Cổ tức cổ phiếu là khoản lợi nhuận sau thuế được biểu hiện dưới dạng cổ phiếu mà công ty phát hành mới để chia thêm cho các cổ đông hiện hành. TSNH Nî TSDH Vèn CSH LN sau thuÕ TSNH Nî TSDH Vèn CSH Các hình thức trả cổ tức (tiếp) 3. Trả cổ tức bằng tài sản khác Một số công ty trả cổ tức bằng tài sản, chẳng hạn công ty trả bằng sản phẩm hay bằng chính những chứng khoán mà công ty đang nắm giữ của các công ty khác. 2. Trình tự trả cổ tức Ngày giao dịch không có cổ tức Ngày khoá sổ danh sách cổ đông Ngày công bố chi trả cổ tức Ngày thanh toán cổ tức Thời gian 2/4 15/4 17/4 26/4 Biến động giá vào Ngày chốt danh sách cổ đông nhận cổ tức Trên lý thuyết, giá cổ phiếu sẽ giảm một số lượng bằng lượng cổ tức vào ngày chốt danh sách cổ đông nhận cổ tức. -t -2 -1 0 +1 +2 $Giá Giá giảm theo lượng cổ tức tiền mặt Ngày chốt danh sách nhận cổ tức $Giá – cổ tức 3. Cổ tức bằng tiền và tác động đến giá cổ phiếu C«ng thøc íc lîng gi¸ cæ phiÕu ∞ dt P0 = ∑ ––––––– t=1 (1+r)t + Qua công thức cho thấy, giá của cổ phiếu thường phụ thuộc vào mức cổ tức và tỷ lệ tăng trưởng cổ tức hàng năm. => Giá cổ phiếu có quan hệ trực tiếp với mức cổ tức. Tuy nhiên tác động của việc trả cổ tức tới giá cổ phiếu thì còn tùy thuộc vào cách tiếp cận của nhà đầu tư trong việc phân tích và định giá cổ phiếu II. Những yếu tố cần xem xét khi ra .
