Giá thị trường hiện tại phản ánh tất cả thông tin về biến động giá chứng khoán quá khứ. PTKT không hữu dụng. (Giá quá khứ, không xác định và dự báo giá ngày mai) Vd. Mẫu hình giảm 3 ngày liên tiếp, tăng 10% ngày tiếp theo. Do đó, NĐT ko thể kiếm lời nếu theo dõi giá CK quá khứ | THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ HỌC THUYẾT Ths. Trần T. Thanh Phương Tests về Thị trường hiệu quả 03 hình thức Thị trường hiệu quả Khái niệm về Thị trường thiệu quả Mục tiêu nghiên cứu học thuyết HỌC THUYẾT THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ Ths. Trần T. Thanh Phương Thị trường hiệu quả HOÀN HẢO VỀ MẶT PHÂN PHÔI HOÀN HẢO TRONG HOẠT ĐỘNG HOÀN HẢO VỀ MẶT THÔNG TIN Ths. Trần T. Thanh Phương Lịch sử của EMH Ths. Trần T. Thanh Phương Định nghĩa thị trường hiệu quả Hiệu quả trong khai thác thông tin Giá phản ánh thông tin mới nhanh chóng và chính xác. Giá có đầy đủ mọi thông tin. Giá cả của CK là giá trị chính xác của tất cả thông tin hiện diện tại thời điểm đó. Ths. Trần T. Thanh Phương Có số lượng lớn người cạnh tranh.(phân tích & đánh giá.) NĐT cá nhân ko thể tác động giá CK, Thông tin mới về chứng khoán được công bố ngẫu nhiên và độc lập Thông tin được công bố tới tất cả NĐT cùng thời điểm và “free” NĐT phản ứng nhanh chóng và chính xác với thông tin mới, khiến giá CK điều chỉnh nhanh chóng, chính xác trong | THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ HỌC THUYẾT Ths. Trần T. Thanh Phương Tests về Thị trường hiệu quả 03 hình thức Thị trường hiệu quả Khái niệm về Thị trường thiệu quả Mục tiêu nghiên cứu học thuyết HỌC THUYẾT THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ Ths. Trần T. Thanh Phương Thị trường hiệu quả HOÀN HẢO VỀ MẶT PHÂN PHÔI HOÀN HẢO TRONG HOẠT ĐỘNG HOÀN HẢO VỀ MẶT THÔNG TIN Ths. Trần T. Thanh Phương Lịch sử của EMH Ths. Trần T. Thanh Phương Định nghĩa thị trường hiệu quả Hiệu quả trong khai thác thông tin Giá phản ánh thông tin mới nhanh chóng và chính xác. Giá có đầy đủ mọi thông tin. Giá cả của CK là giá trị chính xác của tất cả thông tin hiện diện tại thời điểm đó. Ths. Trần T. Thanh Phương Có số lượng lớn người cạnh tranh.(phân tích & đánh giá.) NĐT cá nhân ko thể tác động giá CK, Thông tin mới về chứng khoán được công bố ngẫu nhiên và độc lập Thông tin được công bố tới tất cả NĐT cùng thời điểm và “free” NĐT phản ứng nhanh chóng và chính xác với thông tin mới, khiến giá CK điều chỉnh nhanh chóng, chính xác trong trung hạn CÁC GIẢ THUYẾT Ths. Trần T. Thanh Phương Thông tin có thể tiếp cận nhanh chóng Giá cả phản ánh thông tin Chi phí bỏ ra khai thác thông tin không tạo thu nhập vượt trội Giá cả trên thị trường thay đổi bất thường tùy thuộc vào thông tin mới xuất hiện ngẫu nhiên ĐẶC ĐIỂM CỦA THỊ TRƯỜNG HiỆU QuẢ Ths. Trần T. Thanh Phương Câu hỏi nghiên cứu?? Loại thông tin nào có sẵn cho nhà đầu tư, và do đó được hợp nhất vào giá cổ phiếu? Tại sao một thị trường tài chính hoạt động tốt lại loại bỏ được tình trạng lợi nhuận quá cao trong một thời gian dài? (PTCB, PTKT vô dụng.) Ths. Trần T. Thanh Phương 3 HÌNH THỨC CỦA Đây là 3 cấp độ của thị trường hiệu quả được phân loại theo mức độ thông tin phản ánh trong giá hàng hóa TTHQ dạng mạnh TTHQ dạng trung bình TTHQ dạng yếu Level 3 Level 2 Level 1 Ths. Trần T. Thanh Phương Hiệu quả dạng yếu Giá thị trường hiện tại phản ánh tất cả thông tin về biến động giá chứng khoán quá khứ. PTKT không hữu dụng. (Giá quá khứ, không xác định và dự .
