Nội dung của bài giảng Thị trường tài chính Bài 3 Cấu trúc của lãi suất nhằm trình bày về các nhân tố ảnh hưởng đến lãi suất, tính khả mại, tính thanh khoản, rủi ro chi trả và lãi suất. Các nhân tố tác động đến giá. Thanh khoản là một tài sản tài chính có tính thanh khoản là sẵn sàng để bán. | Bài 3 Cấu trúc của lãi suất Các nhân tố tác động đến lãi suất Tính khả mại (thanh khoản), Rủi ro mất khả năng thanh toán (rủi ro chi trả), Quyền mua lại, Thuế đối với thu nhập từ lãi, Rủi ro trả trước, Tính chuyển đổi. Tính khả mại Tính khả mại – Liệu tài sản có thể bán nhanh chóng? Tính khả mại có mối quan hệ đồng biến với quy mô và danh tiếng của tổ chức phát hành chứng khoán và số lượng chứng khoán tương tự đang lưu hành Tuy nhiên, tính khả mại có quan hệ nghịch biến với tỷ lệ thu nhập. Tính thanh khoản Thanh khoản – Một tài sản tài chính có tính thanh khoản là sẵn sàng để bán. Hơn nữa, giá cả tài sản này có xu hướng ổn định theo thời gian và có thể chuyển qua chuyển lại được. THước đo phổ biến của tính thanh khoản là chênh lệch giữa giá mua và giá bán, lượng giao dịch, tần suất giao dịch và quy mô giao dịch bình quân. Rủi ro chi trả và lãi suất Rủi ro mất khả năng chi trả – Là rủi ro mà người vay khong trả được một phần hoặc toàn bộ khoản vay theo thời gian cam kết. . | Bài 3 Cấu trúc của lãi suất Các nhân tố tác động đến lãi suất Tính khả mại (thanh khoản), Rủi ro mất khả năng thanh toán (rủi ro chi trả), Quyền mua lại, Thuế đối với thu nhập từ lãi, Rủi ro trả trước, Tính chuyển đổi. Tính khả mại Tính khả mại – Liệu tài sản có thể bán nhanh chóng? Tính khả mại có mối quan hệ đồng biến với quy mô và danh tiếng của tổ chức phát hành chứng khoán và số lượng chứng khoán tương tự đang lưu hành Tuy nhiên, tính khả mại có quan hệ nghịch biến với tỷ lệ thu nhập. Tính thanh khoản Thanh khoản – Một tài sản tài chính có tính thanh khoản là sẵn sàng để bán. Hơn nữa, giá cả tài sản này có xu hướng ổn định theo thời gian và có thể chuyển qua chuyển lại được. THước đo phổ biến của tính thanh khoản là chênh lệch giữa giá mua và giá bán, lượng giao dịch, tần suất giao dịch và quy mô giao dịch bình quân. Rủi ro chi trả và lãi suất Rủi ro mất khả năng chi trả – Là rủi ro mà người vay khong trả được một phần hoặc toàn bộ khoản vay theo thời gian cam kết. Thu nhập hưa hẹn trên một tài sản rủi ro: = Lãi suất phi rủi ro + Giá rủi ro thanh toán Thu nhập hưa hẹ trên một chứng khoán nợ là tỷ lệ thu nhập đến hạn có được nếu bên vay thực hiện các khoản chi trả đầy đủ và đúng hạn cam kết. Rủi ro chi trả và lãi suất Các yếu tố tác động đến giá Rủi ro chi trả Hạng tín nhiệm của tổ chức phát hành do các công ty có uy tín xác định (như Moody’s and Standard & Poor’s) Các chứng khoán có hạng tín nhiệm cao được coi là có rủi ro chi trả không đáng kể. Rủi ro chi trả và lãi suất Các hạng trái phiếu Rủi ro chi trả và lãi suất Lãi suất và rủi ro chi trả Source: Monetary Trends, Federal Reserve Bank of St. Louis, Dec 2003 Rủi ro chi trả và lãi suất Thu nhập thị trường * Corporate bond ratings are from Moody’s Investors Service. ** 2004 interest rates are averages for January. Source: Board of Governors of the Federal Reserve System Rủi ro chi trả và lãi suất Biến động (chu kỳ) của các hoạt động kinh doanh Chênh lệch thu nhập giữa các chứng khoán hạng Aaa và
