Thuyết trình: Phân tích vốn cổ phần nhằm trình bày về các nội dung chính: lý thuyết phân tích vốn cổ phần và phân tích thực nghiệm về các yếu tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn doanh nghiệp Việt Nam trong thời gian, các giả thuyết và mô hình phân tích, các nghiên cứu thực nghiệm của quốc tế về cấu trúc vốn. | PHÂN TÍCH VỐN CỔ PHẦN Nhóm 5 GVHD: Lê Thị Lanh NỘI DUNG TRÌNH BÀY Phân tích vốn cổ phần A. Các Mô Hình Định Giá B. Các Phương Pháp Hỗ Trợ Định Giá C. Nghiên Cứu Thực Nghiệm Về Các Mô Hình Định Giá A. Các Mô Hình Định Giá Ba Cơ Sở Tài Sản Lý Thuyết Giá Trị Hiện Tại Bội Số 1. Định Giá Dựa Trên Cơ Sở Tài Sản Định giá trên cơ sở tài sản là xác định giá trị công ty bằng cách nhận diện và tổng hợp giá trị tài sản của công ty. Giá trị vốn cổ phần = Giá trị công ty – Giá trị nợ Best Usage Định giá quỹ đầu tư chỉ đầu tư vào các cổ phiếu giao dịch Định giá các “công ty dựa vào tài sản” như các công ty: dầu mỏ, khoáng sản, trồng rừng Limitations Tài sản và nợ phải điều chỉnh theo mức giá thị trường “hợp lý”, một số tài sản không phải lúc nào cũng có giá thị trường. Giá thị trường một tài sản nào đó có thể không phản ánh đúng giá trị khi được sử dụng cụ thể trong công ty. Một số tài sản vô hình không được thể hiện trong bảng cân đối kế toán vì khó khăn trong việc xác định giá trị. Tài sản riêng biệt có thể định giá, nhưng giá trị của các tài sản kết hợp tạo nên công ty thì khó xác định. 2. Định giá theo lý thuyết giá trị hiện tại Theo lý thuyết giá trị hiện tại thì giá trị một chứng khoán nợ hay chứng khoán vốn cổ phần là bằng với tổng cộng tất cả các khoản thu nhập kỳ vọng trong tương lai được chiết khấu về hiện tại với một suất chiết khấu thích hợp. Các mô hình định giá vốn cổ phần: Mô hình chiết khấu cổ tức (DDM), Mô hình chiết khấu dòng tiền (DCF), Mô hình thu nhập còn lại (RE hoặc RI), và Mô hình tăng trưởng thu nhập bất thường (AEG). . Mô hình chiết khấu cổ tức (DDM) Giá cổ phần = hiện giá của dòng cổ tức dự kiến Định giá một công ty đang tăng trưởng: Nếu n là vô hạn thì công thức trên | PHÂN TÍCH VỐN CỔ PHẦN Nhóm 5 GVHD: Lê Thị Lanh NỘI DUNG TRÌNH BÀY Phân tích vốn cổ phần A. Các Mô Hình Định Giá B. Các Phương Pháp Hỗ Trợ Định Giá C. Nghiên Cứu Thực Nghiệm Về Các Mô Hình Định Giá A. Các Mô Hình Định Giá Ba Cơ Sở Tài Sản Lý Thuyết Giá Trị Hiện Tại Bội Số 1. Định Giá Dựa Trên Cơ Sở Tài Sản Định giá trên cơ sở tài sản là xác định giá trị công ty bằng cách nhận diện và tổng hợp giá trị tài sản của công ty. Giá trị vốn cổ phần = Giá trị công ty – Giá trị nợ Best Usage Định giá quỹ đầu tư chỉ đầu tư vào các cổ phiếu giao dịch Định giá các “công ty dựa vào tài sản” như các công ty: dầu mỏ, khoáng sản, trồng rừng Limitations Tài sản và nợ phải điều chỉnh theo mức giá thị trường “hợp lý”, một số tài sản không phải lúc nào cũng có giá thị trường. Giá thị trường một tài sản nào đó có thể không phản ánh đúng giá trị khi được .
