Thuyết trình: Chính sách cổ tức trong thực tiễn nhằm trả lời cho câu hỏi cổ tức được chi trả như thế nào? cổ tức cổ phần và chia nhỏ cổ tức, mua lại cổ phần tương tự như là các quyết định chia cổ tức, ví dụ về chính sách thanh toán trong thế kỉ 21. | CHÍNH SÁCH CỔ TỨC TRONG THỰC TIỄN GVHD: TS TRẦN THỊ HẢI LÝ Nhóm TH: Nhóm 2 – Lớp TCDN Đêm 4 – K22 DANH SÁCH NHÓM 2 Lê Bá Nam Trần Thị Thanh Tâm Trần Thị Tường Vi Lê Thị Hồng Phương NỘI DUNG CHÍNH 1. Chính sách cổ tức trong thực tiễn 2. Cổ tức được chi trả như thế nào? 3. Cổ tức cổ phần và chia nhỏ cổ tức 4. Mua lại cổ phần tương tự như là các quyết định chia cổ tức 5. Mở rộng ví dụ: Chính sách thanh toán trong thế kỉ 21 (Alon Brav,John R. Graham, Campbell R. Harvey, Roni Michaely) sách cổ tức trong TT Chính sách lợi nhuận giữ lại thụ động Chính sách cổ tức tiền mặt ổn định Các chính sách chi trả cổ tức khác Chính sách lợi nhuận giữ lại thụ động Doanh nghiệp nên giữ lại lợi nhuận khi có thể tiếp cận các cơ hội đầu tư có tỷ suất sinh lợi hứa hẹn cao hơn tỷ suất sinh lợi mong đợi mà các cổ đông trông đợi. Tùy thuộc vào cơ hội đầu tư mà doanh nghiệp theo đuổi. Chính sách này có vẻ thiếu tính minh bạch với các cổ đông, chỉ có các nhà quản trị biết rõ, phù hợp với công ty đã có vốn sẵn và chớp thời cơ khi có dự án đầu tư phù hợp. sách cổ tức trong TT Chính sách cổ tức tiền mặt cố định Hầu hết các doanh nghiệp và các cổ đông thích chính sách cổ tức ổn định, lý do: + Thay đổi cổ tức có ý nghĩa hàm chứa thông tin + Nhà đầu tư cần tới dòng tiền mặt cổ tức + Cổ tức ổn định là một đòi hỏi mang tính pháp lý sách cổ tức trong TT VD: Công ty NWA tuân theo chính sách chi trả cổ tức tiền mặt cố định Các chính sách chi trả cổ tức khác Chính sách chi trả cổ tức cố định không đổi, tuy nhiên lợi nhuận thay đổi nhiều sẽ kéo theo cổ tức dao động. Chính sách chi trả cổ tức nhỏ hàng quý cộng với cổ tức thưởng. Thích hợp với công ty có lợi nhuận và nhu cầu tiền mặt biến động giữa các năm hoặc cả hai. sách cổ tức trong TT Các chi trả cổ tức không thấp hơn 1,2 $ Vấn đề doanh nghiệp nhỏ: chính sách cổ tức Tỷ lệ chi trả cổ tức bình quân ở DN lớn là 40-60%, ở DN nhỏ thướng dưới 3%. Lý do khác biệt: Trong giai đoạn tăng trưởng nhanh | CHÍNH SÁCH CỔ TỨC TRONG THỰC TIỄN GVHD: TS TRẦN THỊ HẢI LÝ Nhóm TH: Nhóm 2 – Lớp TCDN Đêm 4 – K22 DANH SÁCH NHÓM 2 Lê Bá Nam Trần Thị Thanh Tâm Trần Thị Tường Vi Lê Thị Hồng Phương NỘI DUNG CHÍNH 1. Chính sách cổ tức trong thực tiễn 2. Cổ tức được chi trả như thế nào? 3. Cổ tức cổ phần và chia nhỏ cổ tức 4. Mua lại cổ phần tương tự như là các quyết định chia cổ tức 5. Mở rộng ví dụ: Chính sách thanh toán trong thế kỉ 21 (Alon Brav,John R. Graham, Campbell R. Harvey, Roni Michaely) sách cổ tức trong TT Chính sách lợi nhuận giữ lại thụ động Chính sách cổ tức tiền mặt ổn định Các chính sách chi trả cổ tức khác Chính sách lợi nhuận giữ lại thụ động Doanh nghiệp nên giữ lại lợi nhuận khi có thể tiếp cận các cơ hội đầu tư có tỷ suất sinh lợi hứa hẹn cao hơn tỷ suất sinh lợi mong đợi mà các cổ đông trông đợi. Tùy thuộc vào cơ hội đầu tư mà doanh nghiệp theo đuổi. Chính sách này có vẻ thiếu tính minh bạch với các cổ đông, chỉ có các nhà quản trị biết rõ, phù hợp với công ty đã
