Thuyết trình: Chính sách tài chính doanh nghiệp của nhà quản trị quá tự tin nêu để có thêm một đô la từ nguồn tài trợ bên ngoài, CEO có tâm lý quá tự tin sẽ chọn việc phát hành hơn 33 cent từ nguồn tài trợ nợ so với các CEO khác. | CHÍNH SÁCH TÀI CHÍNH DN CỦA NHÀ QUẢN TRỊ QUÁ TỰ TIN NHÓM 15 TCDN ĐÊM 4 K22 Nguyễn Phương Quang Lê Đăng Quang Phạm Văn Hiệp Nguyễn Thị Xuân Mai DANH SÁCH NHÓM 15 5. Phân tích thực nghiệm 4. Dữ liệu 3. Mô hình 2. Giới thiệu 1. Tóm tắt 6. Kết luận NỘI DUNG THUYẾT TRÌNH tắt Có nhiều quyết định lựa chọn tài chính khó hiểu tại các công ty Mỹ Việc tài trợ vốn nội bộ thì trật tự phân hạng được ưu tiên hơn nợ và nợ được ưa thích hơn phát hành vốn cổ phần. Nó thể biểu hiện tính bảo thủ về nợ, trong khi các nhà quản trị thích nợ hơn phát hành vốn cổ phần, nhưng họ vẫn phải cân đối sử dụng nợ đúng mức để hưởng lợi ích từ tấm chắn thuế Company Logo 1. Tóm tắt Do đó tác giả kiểm định những giả thuyết bằng thực nghiệm, bằng những quyết định tài chính của CEO như một sự đo lường về tâm lý quá tự tin. Tác giả kết luận rằng tâm lý quản trị quá tự tin giúp giải thích diễn biến trong chính sách tài chính công ty. Company Logo 2. Giới thiệu Lý thuyết giải thích một phần lớn khác biệt biến quan sát trong cấu trúc vốn, tác giả không thể giải thích được tại sao các công ty cùng ngành có sự lựa chọn cấu trúc tài chính khác nhau. Từ đó tác giả đưa ra 2 mô hình: Trật tự phân hạng ( Myers 1984) Bảo thủ nợ (Graham 2000) Kết quả cho thấy chi phí phát hành cổ phần mới cao hơn phát hành nợ và không có chi phí khi sử dụng nguồn vốn nội bộ và do đó tuân thủ lý thuyết trật tự phân hạng trong tài chính. Company Logo 2. Giới thiệu Tác giả kiểm tra dữ liệu bảng được thiết lập các công ty lớn của Mỹ thấy rằng: CEO đánh giá quá cao bảng lưu chuyển tiền tệ của công ty trong tương lai Có dấu hiệu và chấp nhận rủi ro Company Logo 7 2. Giới thiệu Dữ liệu SDC phát hành chứng khoán, tác giả thấy rằng CEO niềm tin tích cực là ít có khả năng phát hành cổ phiếu, mà nó là điều kiện tiếp cận thị trường. Tác giả tìm thấy bằng chứng lịch sử niềm tin của quản lý có liên quan đến cấu trúc vốn trong dài hạn: thời gian càng dài của công ty sẽ tạo ra tỷ lệ đòn bẩy cao hơn. . | CHÍNH SÁCH TÀI CHÍNH DN CỦA NHÀ QUẢN TRỊ QUÁ TỰ TIN NHÓM 15 TCDN ĐÊM 4 K22 Nguyễn Phương Quang Lê Đăng Quang Phạm Văn Hiệp Nguyễn Thị Xuân Mai DANH SÁCH NHÓM 15 5. Phân tích thực nghiệm 4. Dữ liệu 3. Mô hình 2. Giới thiệu 1. Tóm tắt 6. Kết luận NỘI DUNG THUYẾT TRÌNH tắt Có nhiều quyết định lựa chọn tài chính khó hiểu tại các công ty Mỹ Việc tài trợ vốn nội bộ thì trật tự phân hạng được ưu tiên hơn nợ và nợ được ưa thích hơn phát hành vốn cổ phần. Nó thể biểu hiện tính bảo thủ về nợ, trong khi các nhà quản trị thích nợ hơn phát hành vốn cổ phần, nhưng họ vẫn phải cân đối sử dụng nợ đúng mức để hưởng lợi ích từ tấm chắn thuế Company Logo 1. Tóm tắt Do đó tác giả kiểm định những giả thuyết bằng thực nghiệm, bằng những quyết định tài chính của CEO như một sự đo lường về tâm lý quá tự tin. Tác giả kết luận rằng tâm lý quản trị quá tự tin giúp giải thích diễn biến trong chính sách tài chính công ty. Company Logo 2. Giới thiệu Lý thuyết giải thích một phần lớn khác
