Hãy tham khảo nội dung Chương 10: Quản trị danh mục đầu tư cổ phiếu thuộc Bài giảng Quản trị danh mục đầu tư giúp người học hiểu hơn về hai loại chiến lược cơ bản quản trị danh mục cổ phiếu, ba kỹ thuật xây dựng danh mục chỉ số thụ động, ba định lý của quản trị danh mục chủ động, khác biệt trong các cách tiếp cận phân bổ tài sản. | QUẢN TRỊ DANH MỤC ĐẦU TƯ CỔ PHIẾU Chương 10 NHỮNG NỘI DUNG CHÍNH Hai loại chiến lược cơ bản quản trị danh mục cổ phiếu. Ba kỹ thuật xây dựng danh mục chỉ số thụ động. “Tracking error” Ba định lý của quản trị danh mục chủ động Khác biệt trong các cách tiếp cận phân bổ tài sản. Thụ động và Chủ động Quản trị DMĐT cổ phiếu thụ động: Là chiến lược mua-và-nắm giữ dài hạn Lợi suất của danh mục theo sát một chỉ số qua thời gian (chỉ số hóa): không cần tốt hơn chỉ số mà kết quả đầu tư càng giống chỉ số càng tốt. Đôi khi phải cân đối lại danh mục: tái đầu tư cổ tức, thay đổi thành phần của danh mục Đánh giá nhà quản trị: mức độ giảm thiểu độ lệch giữa lợi suất của danh mục và lợi suất của chỉ số. Quản trị DMĐT cổ phiếu chủ động Là nỗ lực tạo ra mức lợi suất vượt bỏ một danh mục chuẩn thụ động, có điều chỉnh theo rủi ro. DM chuẩn: một danh mục thụ động có những đặc trưng trung bình (beta, tỷ suất cổ tức, quy mô công ty, tỷ trọng trong ngành ) tương tự với các mục tiêu rủi ro-lợi suất của khách | QUẢN TRỊ DANH MỤC ĐẦU TƯ CỔ PHIẾU Chương 10 NHỮNG NỘI DUNG CHÍNH Hai loại chiến lược cơ bản quản trị danh mục cổ phiếu. Ba kỹ thuật xây dựng danh mục chỉ số thụ động. “Tracking error” Ba định lý của quản trị danh mục chủ động Khác biệt trong các cách tiếp cận phân bổ tài sản. Thụ động và Chủ động Quản trị DMĐT cổ phiếu thụ động: Là chiến lược mua-và-nắm giữ dài hạn Lợi suất của danh mục theo sát một chỉ số qua thời gian (chỉ số hóa): không cần tốt hơn chỉ số mà kết quả đầu tư càng giống chỉ số càng tốt. Đôi khi phải cân đối lại danh mục: tái đầu tư cổ tức, thay đổi thành phần của danh mục Đánh giá nhà quản trị: mức độ giảm thiểu độ lệch giữa lợi suất của danh mục và lợi suất của chỉ số. Quản trị DMĐT cổ phiếu chủ động Là nỗ lực tạo ra mức lợi suất vượt bỏ một danh mục chuẩn thụ động, có điều chỉnh theo rủi ro. DM chuẩn: một danh mục thụ động có những đặc trưng trung bình (beta, tỷ suất cổ tức, quy mô công ty, tỷ trọng trong ngành ) tương tự với các mục tiêu rủi ro-lợi suất của khách hàng. Lựa chọn chiến lược nào? ĐÁNH ĐỔI Tổng quan Chiến lược quản trị thụ động Bản chất: mô phỏng kết quả hoạt động của một chỉ số cụ thể, đáp ứng đòi hỏi và mục tiêu của khách hàng. Yêu cầu: thành tích của DM phải càng gần càng tốt với thành tích của chỉ số chuẩn. Lý do: tính hiệu quả của thị trường, chi phí. Chỉ số tổng hợp các loại (S&P500; ngành; và S&P100), các thị trường (Sở GD; OTC), nhiều kích cỡ (mức vốn hóa), nhiều nhóm ngành, khu vực, nhóm quốc gia, chỉ số cổ phiếu hướng vào giá trị, hướng vào tăng trưởng. Các kỹ thuật xây dựng danh mục chỉ số 1. Mô phỏng nguyên mẫu Mua tất cả các ck trong chỉ số, theo đúng tỷ trọng của mỗi ck trong chỉ số đó. Sai lệch nhỏ nhưng chi phí giao dịch và hoa hồng có thể cao 2. Chọn mẫu: Chỉ những cổ phiếu đại diện trong chỉ số chuẩn. Cổ phiếu có tỷ trọng lớn: mua theo tỷ trọng Cổ phiếu nhỏ: tham chiếu beta, phân bổ ngành và tỷ suất cổ tức, tương đương chỉ số. Giảm chi phí giao dịch, nhưng sai số lớn. 3. Kỹ thuật lập trình: sử dụng thông tin .
