Nội dung chính của bài giảng chương 7: Giải thích quyết định lựa chọn tài trợ dài hạn bằng các loại tiền tệ của công ty ĐQG trong bối cảnh tồn tại rủi ro hối đoái, thảo luận các biện pháp phòng ngừa rủi ro hối đoái đối với chi phí tài trợ dài hạn bằng ngoại tệ của công ty ĐQG. | T H T H TMU D D U TM _ Chương 7: Quản trị tài trợ bằng nợ dài hạn của công ty ĐQG TM H U TM _ TM H Bộ môn Quản trị tài chính ĐH Thương Mại 8/24/2017 1 D T DH U TM _ TM DH T DH D U TM _ TM DH Nội dung chính Giải thích quyết định lựa chọn tài trợ dài hạn bằng các loại tiền tệ của công ty ĐQG trong bối cảnh tồn tại rủi ro hối đoái Thảo luận các biện pháp phòng ngừa rủi ro hối đoái đối với chi phí tài trợ dài hạn bằng ngoại tệ của công ty ĐQG Mô tả cách thức sử dụng các kỹ thuật tiết giảm chi phí tài trợ dài hạn mà công ty ĐQG có thể sử dụng U TM _ TM H D U TM _ TM DH 8/24/2017 U TM _ TM H D 2 U TM _ TM H D Quyết định tài trợ dài hạn Công ty ĐQG thường quyết định tài trợ dài hạn cho các dự án đầu tư dài hạn ( ) Các công ty ĐQG có cơ hội tiếp cận và lựa chọn các phương án tài trợ có chi phí thấp hơn ( ) Quyết định tài trợ dài hạn cần cân nhắc: Lãi suất tài trợ danh nghĩa Giá bán và chi phí phát hành trái phiếu Biến động giá của đồng tiền ghi trên trái phiếu U TM _ TM DH 8/24/2017 DFM_MFM2017_Ch07 U TM DH TM _ 3 TM _ D TM H U TM _ TM H D 1 U T H T H TMU D T DH D T DH Một công ty Hoa Kỳ cần $1,000,000 trong 3 năm LS và TG RUSD=14% RJPY=10% USD/JPY Quy đổi USD/JPY Quy đổi USD/JPY Quy đổi Trả cuối năm ($1,000) 140 140 1,140 12,000 12,000 132,000 120 120 120 100 100 120 110 100 U TM _ TM DH CF tài trợ 14% 120 8/24/2017 140 U TM _ TM H 130 U 10% 4 D TM _ TM H D U TM _ TM DH Một vài lựa chọn có thể của công ty ĐQG Công ty ĐQG có thể cân nhắc việc tài trợ bằng ngoại tệ nào trên cơ sở dự báo giá trị bình quân theo xác suất của chi phí tài trợ hiệu quả theo các phân phối xác suất tỷ giá và/hoặc các chương trình mô phỏng biến động tỷ giá Công ty ĐQG cũng có thể cân nhắc phát hành trái phiếu với lãi suất thả nổi (VD: LIBOR+ ) và khi đó công ty cần chú ý tới biến động lãi suất trên thị trường qua các thời kỳ U TM _ TM H D U TM _ TM DH 8/24/2017 U TM _ TM H D 5 U TM _ TM H D RR hối đoái đối với chi phí tài trợ dài hạn: Khi tài trợ bằng ngoại tệ, phải .
