Bài giảng "Tài chính quốc tế - Chương 5: Các quan hệ cân bằng quốc tế" cung cấp cho người học các kiến thức: Qui luật 1 giá, học thuyết ngang bằng sức mua (PPP), học thuyết ngang bằng lãi suất (IRP), hiệu ứng Fisher và hiệu ứng Fisher quốc tế, mối quan hệ giữa lạm phát, lãi suất và tỷ giá. . | CHƯƠNG 6 CÁC QUAN HỆ CÂN BẰNG QUỐC TẾ 9/6/2011 1 MỤC TIÊU Các lý thuyết cân bằng trên thị trường tài chính quốc tế; Dự đoán các biến động của tỷ giá bằng các quan hệ cân bằng; Mối tương tác giữa các quan hệ cân bằng 9/6/2011 2 NỘI DUNG Qui luật 1 giá (LOP) Học thuyết ngang bằng sức mua (PPP) Học thuyết ngang bằng lãi suất ( IRP) Hiệu ứng Fisher và hiệu ứng Fisher quốc tế; Mối quan hệ giữa lạm phát, lãi suất và tỷ giá. 9/6/2011 3 QUI LUẬT MỘT GIÁ LAW OF ONE PRICE LOP 9/6/2011 4 QUI LUẬT MỘT GIÁ Các giả định Nội dung LOP Ý nghĩa 9/6/2011 5 CÁC GIẢ ĐỊNH Nhiều người mua người bán, không chủ thể cá lẻ nào khống chế được thị trường Chi phí giao dịch (kể cả chi phí vận chuyển) không đáng kể Không có kiểm soát (hàng rào) của chính phủ Thông tin phải công khai, minh bạch 9/6/2011 6 NỘI DUNG CỦA LOP Các mặt hàng giống hệt nhau ở các quốc gia khác nhau phải bằng nhau nếu đo lường bằng một đồng tiền chung. 9/6/2011 7 KINH DOANH CHÊNH LỆCH GIÁ Arbitrage là hoạt động kinh doanh hưởng lợi từ sự chênh lệch giá của một hàng hóa/tài sản giữa các thị trường Cơ hội arbitrage phát sinh khi LOP không tồn tại. Nguyên tắc: “mua giá thấp, bán giá cao” 9/6/2011 8 Ý NGHĨA Arbitrage giúp tạo lập Trạng Thái Cân Bằng và duy trì LOP 9/6/2011 9 MỐI QUAN HỆ Trong chế độ tỷ giá cố định Quá trình khôi phục LOP chủ yếu dựa trên điều chỉnh giá cả hàng hóa, nghĩa là P và P* Quá trình diễn ra chậm chạp, do giá cả hàng hóa có độ ổn định cao (giá “cứng”) 9/6/2011 10 MỐI QUAN HỆ Trong chế độ tỷ giá thả nổi Quá trình khôi phục LOP chủ yếu dựa trên điều chỉnh tỷ giá hối đoái (S) Quá trình diễn ra nhanh chóng nhờ tính hữu hiệu cao của thị trường hối đoái 9/6/2011 11 HỌC THUYẾT NGANG BẰNG SỨC MUA- PPP PPP tuyệt đối PPP tương đối PPP kỳ vọng 9/6/2011 12 PPP TUYỆT ĐỐI Giả định: Thị trường hoàn hảo Tồn tại LOP 9/6/2011 13 PPP TUYỆT ĐỐI Mức giá chung của hàng hóa tại các thị trường quốc gia khác nhau
