Bài giảng môn học Thị trường tài chính: Chương 4 - TS. Trần Phương Thảo

Nội dung chương này cung cấp các kiến thức cơbản về trái phiếu và thị trường trái phiếu bao gồm: Giới thiệu, phân loại trái phiếu, định giá trái phiếu, tỷ suất sinh lời của trái phiếu. nội dung chi tiết. | 02/01/2014 TÓM T T N I DUNG CHƯƠNG 4 CÔNG C N • N i dung chương này cung c p các ki n th c cơ b n v trái phi u và th trư ng trái phi u bao g m: – Gi i thi u – Phân lo i trái phi u – nh giá trái phi u – T su t sinh l i c a trái phi u 1. GIÔÙI THIEÄU VEÀ TH TRƯ NG N Khaùi nieäm Laø loaïi CK quy ñònh nghóa vuï cuûa ngöôøi phaùt haønh (ngöôøi ñi vay) phaûi traû cho ngöôøi sôõ höõu chöùng khoaùn (ngöôøi cho vay) moät khoaûn tieàn nhaát ñònh bao goàm caû goác vaø laõi trong moät khoaûng thôøi gian cuï theå TRÁI PHI U Traùi phieáu: Traùi phieáu laø loaïi chöùng khoaùn xaùc nhaän quyeàn vaø lôïi ích hôïp phaùp cuûa ngöôøi sôû höõu ñoái vôùi moät phaàn nôï cuûa toå chöùc phaùt haønh. Meänh giaù (par value, face value) F = Soá voán huy ñoäng Soá traùi phieáu phaùt haønh Laõi suaát cuoáng phieáu – coupon interest rate: i%/năm Laõi traùi chuû nhaän ñöôïc moãi năm C = i% * F Thôøi gian ñaùo haïn – maturity date Kyø traû laõi 1 02/01/2014 2. PHÂN LO I TRÁI PHI U Theo toå chöùc phaùt haønh Trái phi u chính ph Trái phi u Nhà nư c Trái phi u chính quy n phương Trái phi u chuy n Trái phi u Doanh nghi p Phaân loaïi traùi phieáu 3. i Trái phi u không chuy n i NH GIÁ TRÁI PHI U (Phöông phaùp chieát khaáu doøng tieàn DCF) Theo tieàn laõi thanh toaùn. Trái phi u lãi su t n Trái phi u tr lãi nh kỳ a nh Meänh giaù: F =100 000 VNÑ Laõi suaát goác: i= 10%/naêm Trái phi u lãi su t th n i Thôøi haïn: t=5 naêm 0 1 2 3 4 5 Trái phi u tr lãi cu i kỳ Ñònh giaù traùi phieáu laø xaùc ñònh giaù trò thaät cuûa traùi phieáu ôû thôøi ñieåm hieän taïi. Trái phi u không tr lãi nh kỳ Trái phi u chi t kh u Hi n giaù traùi phieáu chính laø toång hieän giaù cuûa caùc khoaûn thu nhaäp töø traùi phieáu trong töông lai. 2 02/01/2014 NH GIÁ TRÁI PHI U NH GIÁ TRÁI PHI U Traùi phieáu ñöôøng thaúng Traùi phieáu khoâng traû laõi ñònh kyø PV Trong ñoù: = F (1 + r ) n hay n PV = ∑ C (1 + r ) − t + F (1 + r ) − n t =1 1 − (1 + r ) − n + F (1 + r ) − n PV = C r Trong .