Bài viết kiểm chứng vai trò của quản trị công ty và đặc thù doanh nghiệp đối với quyết định cấu trúc vốn trên mẫu nghiên cứu là các doanh nghiệp niêm yết tại Việt Nam. Mời các bạn tham khảo! | TẠP CHÍ KHOA HỌC ĐẠI HỌC MỞ – SỐ 50 (5) 2016 25 QUẢN TRỊ CÔNG TY VÀ QUÁ TRÌNH ĐIỀU CHỈNH ĐỘNG CẤU TRÚC VỐN - QUAN SÁT TỪ CÁC DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM NGUYỄN THU HIỀN Trường Đại học Bách Khoa – Đại học Quốc Gia Thành phố Hồ Chí Minh - nthuhien@ TRẦN DUY THANH Trường Đại học Bách Khoa – Đại học Quốc Gia Thành phố Hồ Chí Minh - tdthanh@ NGUYỄN HẢI NGÂN HÀ Trường Đại học Bách Khoa – Đại học Quốc Gia Thành phố Hồ Chí Minh - nhnha@ VÕ THỊ THANH NHÀN Trường Đại học Bách Khoa – Đại học Quốc Gia Thành phố Hồ Chí Minh - vttnhan@ NGUYỄN TIẾN THÔNG Standard Chartered Bank (Vietnam) Limited - ntt0801@ (Ngày nhận: 19/04/2016; Ngày nhận lại: 29/04/2016; Ngày duyệt đăng: 18/08/2016) TÓM TẮT Nghiên cứu này kiểm chứng vai trò của quản trị công ty và đặc thù của doanh nghiệp đối với quyết định cấu trúc vốn trên mẫu nghiên cứu là các doanh nghiệp niêm yết tại Việt Nam. Với bộ dữ liệu bảng cân bằng, mô hình cấu trúc vốn tĩnh và động lần lượt được kiểm chứng. Kết quả nghiên cứu cho thấy cấu trúc vốn không chỉ phụ thuộc đặc thù doanh nghiệp, mà còn chịu ảnh hưởng bởi đặc điểm sở hữu doanh nghiệp. Doanh nghiệp có sở hữu nước ngoài cao có khuynh hướng giảm vay nợ và tận dụng nguồn vốn chủ sở hữu dồi dào nhằm hạn chế chi phí đại diện từ vốn vay. Bằng chứng ủng hộ lý thuyết người đại diện của Jensen & Meckling (1976). Từ khóa: Quản trị công ty; Cấu trúc vốn; Mô hình động. Corporate governance and dynamic capital structures – Observations from listed companies in Vietnam ABSTRACT This study examines the roles of corporate governance and corporate characteristics on capital structuring decision of firms on a sample of listed companies in Vietnam. With a balanced panel dataset, static and dynamic models of capital structures are tested. Empirical results show that capital structures are not only influenced by firms’ characteristics but also by firms’ ownership structures. Firms with more .
