Bài giảng "Tài chính doanh nghiệp - Lecture 6: Cash flow projection - Dự báo dòng tiền" cung cấp cho người học các kiến thức: Các loại dự án đầu tư trong công ty, quy định phân tích và quyết định đầu tư, ước lượng dòng tiền,. . | 9/23/2013 Chapter 8 1 Xác định dòng tiền ◦ Chiết khấu dòng tiền, phi lợi nhuận ◦ Dòng tiền gia tăng ◦ Chống lạm phát ◦ Đầu tư và quyết định tài chính Tính toán dòng tiền Ví dụ: Ngành công nghiệp Blooper 2 loại dự án đầu tư trong công ty Dự án đầu tư mới tài sản cố định Dự án thay thế nhằm duy trì hoạt động sản xuất kinh doanh hoặc cắt giảm chi phí Dự án mở rộng sản phẩm hoặc thị trường hiện có sang sản phẩm hoặc thị trường mới Dự án khác 3 1 9/23/2013 loại dự án đầu tư Dựa vào mối quan hệ, các dự án có thể phân chia thành: Dự án độc lập: các dư án không liên quan đến nhau Dự án phụ thuộc: lựa chọn dự án này có liên quan đến dự án khác Dự án loại trừ nhau: chọn dự án này thì không chọn dự án kia 4 2. Quy trình phân tích và quyết định đầu tư Xác định dự án Đánh giá dự án Tìm cơ hội và đưa ra đề nghị đầu tư Ước lượng dòng tiền Lựa chọn tiêu chuẩn quyết định NPV, IRR, PP Ra quyết định Chấp nhận hay từ chối 5 Trong phân tích dự án chúng ta sử dụng dòng tiền chứ không sử dụng lợi nhuận để tính toán Sử dụng lợi nhuận kế toán không phản ánh thời điểm thu chi tiền của dự án do đó không tính chính xác lợi ích mang lại của dự án=> có thể dẫn đến quyết định sai lầm. Ví dụ: Một dự án có chi phí $2000 và dự kiến kéo dài 2 năm, thu nhập tiền mặt là $1,500 và $500 tương ứng. Chi phí của dự án được khấu hao $1,000 mỗi năm. Lãi suất yêu cầu là 10%, so sánh NPV sử dụng dòng tiền với NPV sử dụng thu nhập kế toán. 6 2 9/23/2013 Year 1 Year 2 Cash Income $1500 $ 500 Depreciation - $1000 - $1000 Accounting Income + 500 - 500 Apparent NPV = 500 500 $ () 2 7 Today Year 1 Year 2 Cash Income $1500 $ 500 Project Cost - 2000 Free Cash Flow - 2000 +1500 + 500 Cash NPV = -2000 1500 500 $ ()2 8 Dòng tiền ròng Năm 0 1 2 3 Tổng Doanh thu bằng tiền 1000 1000 1000 3000 Chi phí bằng tiền 500 500 500 1500 Mua tài sản -900 Dòng tiền ròng trước thuế -900 Nộp .
