Nghiên cứu này với mục tiêu phân tích các yếu tố đặc trưng của doanh nghiệp tác động đến việc điều chỉnh tỷ lệ nợ về mục tiêu của doanh nghiệp sản xuất công nghiệp niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Kết quả nghiên cứu cho thấy các lợi nhuận của doanh nghiệp, tỷ lệ tài sản cố định, quy mô doanh nghiệp và các cơ hội tăng trưởng tác động đến tốc độ điều chỉnh tỷ lệ nợ mục tiêu của các doanh nghiệp này. Từ kết quả nghiên cứu, tác giả đã đưa ra một số gợi ý cho các doanh nghiệp trong việc điều chỉnh tỷ lệ nợ mục tiêu hướng đến mục tiêu tối đa hóa giá trị doanh nghiệp. | Science & Technology Development, Vol 14, 2011 ðẶC ðIỂM DOANH NGHIỆP VÀ TỐC ðỘ ðIỀU CHỈNH CẤU TRÚC VỐN MỤC TIÊU CỦA CÁC DOANH NGHIỆP SẢN XUẤT CÔNG NGHIỆP NIÊM YẾT TẠI VIỆT NAM Trần Hùng Sơn Trường ðại học Kinh tế - Luật, ðHQG-HCM (Bài nhận ngày 04 tháng 02 năm 2012, hoàn chỉnh sửa chữa ngày 10 tháng 03 năm 2012) TÓM TẮT: Nghiên cứu này với mục tiêu phân tích các yếu tố ñặc trưng của doanh nghiệp tác ñộng ñến việc ñiều chỉnh tỷ lệ nợ về mục tiêu của doanh nghiệp sản xuất công nghiệp niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Kết quả nghiên cứu cho thấy các lợi nhuận của doanh nghiệp, tỷ lệ tài sản cố ñịnh, quy mô doanh nghiệp và các cơ hội tăng trưởng tác ñộng ñến tốc ñộ ñiều chỉnh tỷ lệ nợ mục tiêu của các doanh nghiệp này. Từ kết quả nghiên cứu, tác giả ñã ñưa ra một số gợi ý cho các doanh nghiệp trong việc ñiều chỉnh tỷ lệ nợ mục tiêu hướng ñến mục tiêu tối ña hóa giá trị doanh nghiệp. Từ khóa: Cấu trúc vốn mục tiêu , lý thuyết các lợi ích bù trừ của nợ vay (TOT), lý thuyết trật tự phân hạng trong tài trợ (POT),mô hình ñiều chỉnh riêng phần, thặng dư/thâm hụt nguồn vốn, trở ngại tài chính. 1. GIỚI THIỆU nợ mục tiêu nhằm mục ñích cân bằng lợi ích và Cấu trúc vốn là một trong những vấn ñề cốt chi phí ñể hướng ñến mục tiêu tối ña hóa giá trị lõi trong lĩnh vực quản trị tài chính doanh của doanh nghiệp. Lý thuyết POT thì cho rằng nghiệp và ñã thu hút rất nhiều sự quan tâm của khi tài trợ cho hoạt ñộng của mình thì doanh các nhà nghiên cứu nhất là từ sau công trình nghiệp sẽ ưu tiên sử dụng nguồn vốn từ lợi nghiên cứu của Modigliani và Miller (1958). nhuận giữ lại trước, nếu phải huy ñộng vốn thì Hầu hết các nghiên cứu về cấu trúc vốn tập sẽ sử dụng nợ vay rồi mới ñến vốn chủ sở hữu. trung vào ba lý thuyết, lý thuyết ñánh ñổi của Lý thuyết ñịnh thời ñiểm thị trường của cấu cấu trúc vốn (TOT), lý thuyết trật tự phân hạng trức vốn cho rằng quyết ñịnh cấu trúc vốn trong tài trợ (POT) và lý thuyết ñịnh thời ñiểm doanh nghiệp dựa trên việc .
