Kỹ thuật phân tích tổ hợp đồng tích hợp được xem như một công cụ hữu hiệu để xây dựng danh mục có tỷ suất sinh lợi xấp xỉ tỷ suất sinh lợi của chỉ số thị trường. Hơn nữa, phương pháp này dễ dàng được thực hiện nhờ vào các công cụ thống kê cơ bản như hồi quy tuyến tính và kiểm định tính dừng. Trái ngược với sự đơn giản của nó, chúng ta nhận được các kết quả thiết thực khi mô phỏng VN-Index dù thị trường chứng khoán Việt Nam không thật sự có hoạt động bán khống. | TẠP CHÍ KHOA HỌC ĐẠI HỌC VĂN LANG Nguyễn Ngọc Kim Khánh CHIẾN THUẬT GIAO DỊCH MÔ PHỎNG CHỈ SỐ VN-INDEX TRACKING VN-INDEX STRATEGY NGUYỄN NGỌC KIM KHÁNH TÓM TẮT: Kỹ thuật phân tích tổ hợp đồng tích hợp được xem như một công cụ hữu hiệu để xây dựng danh mục có tỷ suất sinh lợi xấp xỉ tỷ suất sinh lợi của chỉ số thị trường. Hơn nữa, phương pháp này dễ dàng được thực hiện nhờ vào các công cụ thống kê cơ bản như hồi quy tuyến tính và kiểm định tính dừng. Trái ngược với sự đơn giản của nó, chúng ta nhận được các kết quả thiết thực khi mô phỏng VN-Index dù thị trường chứng khoán Việt Nam không thật sự có hoạt động bán khống. Từ khóa: đồng tích hợp, mô phỏng VN-Index, kiểm định tính dừng. ABSTRACT: Cointegration technique is an effective tool to construct a portfolio that return approximates the market index’s return. Moreover, the method is easily implemented thanks to basic statistical techniques such as linear regression and stationary test. Contrary to its simplicity, its empirical result in tracking VN-Index is robust in spite of short-selling not allowed in Vietnam stock market. Key words: cointegration, tracking VN-Index, stationary test. lợi xấp xỉ tỷ suất sinh lợi của thị trường đo bằng tỷ suất sinh lợi của chỉ số đại diện. Ở bài viết này, chỉ số được mô phỏng là VN-Index. Do được tính bằng phương pháp vốn hóa thị trường của tất cả các cổ phiếu niêm yết trên HOSE nên tỷ suất sinh lợi của VN-Index có độ biến động thấp hơn của các cổ phiếu thành phần. Điều này đồng nghĩa với việc chúng ta sẽ sở hữu một danh mục có rủi ro thấp nếu mô phỏng tốt. Đối với nhà đầu tư cá nhân, việc mô phỏng VN-Index tuy có vẻ đơn giản bằng cách mua chứng chỉ của các ETF đầu tư vào chỉ số đó, nhưng thật ra, do đây đều là các quỹ ngoại với tổng giá trị tài sản lớn nên các ETF này buộc phải đưa ra nhiều yêu cầu với rổ cổ phiếu của mình như vốn 1. ĐẶT VẤN ĐỀ Tất cả các nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán đều mong muốn tiếp cận thông tin đầy đủ của doanh nghiệp. Tuy nhiên, ngay cả .
