Nghiên cứu này làm sáng tỏ sự ảnh hưởng của chỉ số tài chính tới rủi ro cấp công ty, khiến cho quyết định của những nhà đầu tư trở thành những quyết định tối ưu. Nghiên cứu này cũng nhằm mục đích hướng đến một phương pháp luận nghiên cứu mới về rủi ro cấp công ty trên cơ sở đặc thù địa phương. | TẠP CHÍ KHOA HỌC, Đại học Huế, Số 62A, 2010 ẢNH HƯỞNG CỦA CÁC CHỈ SỐ TÀI CHÍNH ĐỐI VỚI RỦI RO CẤP CÔNG TY: NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM TẠI LIÊN DOANH BIA HUẾ Thái Thanh Hà, Học viện Hành chính Mai Xuân Hùng, Công ty Liên doanh Bia Huế TÓM TẮT Nghiên cứu này được thực hiện tại Công ty Liên doanh Bia Huế - Đan Mạch nhằm lượng hoá mức độ ảnh hưởng của 5 chỉ số tài chính quan trọng đối với hệ số đo lường rủi ro cấp công ty (hệ số Bê-ta). Sử dụng các số liệu tài chính qua các tháng trong giai đoạn 20052009 để tính toán các chỉ số tài chính, lãi suất tính trên hối phiếu của VietComBank, và suất lợi nhuận của công ty bia đa quốc gia Calsberg, kết quả phân tích số liệu đa biến qua hồi quy logistic cho thấy các chỉ số tài chính như: Khả năng thanh toán nhanh; Suất lợi nhuận trên tài sản ROA; Suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu ROE; Sức sinh lời cơ bản BEP; là có ảnh hưởng theo chiều nghịch đối với hệ số rủi ro cấp công ty Bê-ta. Ngược lại, đòn bẩy hoạt động về nợ vay là ảnh hưởng theo chiều thuận đối với hệ số rủi ro Bê-ta cấp công ty. Nghiên cứu này cũng đưa ra những đề xuất cho hướng nghiên cứu mới trong tương lai. 1. Mở đầu Mỗi quyết định kinh doanh trong công ty có liên quan chặt chẽ đến cấu trúc về vốn và các chỉ số tài chính của công ty đó [1], [6] do chỉ số tài chính của công ty đo lường những điểm mạnh cũng như chỉ ra những điểm yếu về mặt tài chính của mình cụ thể qua các mặt: (a) tính thanh khoản; (b) Hiệu suất sử dụng tài sản của công ty; (c) Đòn bẩy nợ hoạt động; (d) Lợi nhuận kinh doanh. Vì vậy, trong quá trình kinh doanh, các quyết định về cấu trúc vốn và chỉ số tài chính của bản thân công ty có ảnh hưởng đến nhiều mặt, và trên quan điểm của các cổ đông, những người chủ sở hữu công ty thì những quyết định này sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến “rủi ro cấp công ty”. Theo Gapensky, rủi ro cấp công ty có nguồn gốc từ những sự kiện hoặc các quyết định có liên quan trực tiếp đến các hoạt động kinh doanh của chính công ty [6]. Những rủi ro thuộc loại này thường được các nhà .
