Bài nghiên cứu xem xét tác động của cấu trúc sở hữu đến chính sách cổ tức của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán sau khủng hoảng tài chính thế giới. Mẫu nghiên cứu sử dụng dữ liệu bảng gồm 91 công ty niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán Hồ Chí Minh (HSX) trong giai đoạn 2009–2015. | NGHIÊN CỨU - TRAO ĐỔI CẤU TRÚC SỞ HỮU VÀ CHÍNH SÁCH CỔ TỨC CỦA DOANH NGHIỆP VIỆT NAM PHẠM QUỐC VIỆT - Đại học Tài chính – Marketing, TRẦN BẢO VY - BIDV, Chi nhánh Bắc Sài Gòn Bài nghiên cứu xem xét tác động của cấu trúc sở hữu đến chính sách cổ tức của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán sau khủng hoảng tài chính thế giới. Mẫu nghiên cứu sử dụng dữ liệu bảng gồm 91 công ty niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán Hồ Chí Minh (HSX) trong giai đoạn 2009 – 2015. Kết quả nghiên cứu cho thấy, sở hữu nhà nước và sở hữu tư nhân trong nước có tác động cùng chiều với tỷ lệ chi trả cổ tức, trong khi tác động của sở hữu nước ngoài đến chính sách cổ tức không có ý nghĩa. Kết quả này có thể là gợi ý quan trọng trong định hướng tái cấu trúc doanh nghiệp nhà nước, cũng như thu hút đầu tư nước ngoài vào thị trường chứng khoán Việt Nam trong thời gian tới. Từ khóa: Cấu trúc sở hữu, chính sách cổ tức, cổ phiếu, sở hữu, tái cơ cấu doanh nghiệp. This study investigates the impacts of ownership structure on dividend policy of the listed companies after the global financial crisis. Research sample uses table data consisting 91 listed companies on HSX 2009-2015. The results shows that state ownership and local private ownership have a direct impact with the dividend ratio, while foreign ownership has an inverse impact. This result suggests important orientation in restructuring state enterprises and attracting foreign investments in Vietnam’s stock market in the future. Keywords: Ownership structure, dividend policy, share, ownership, enterprise restructure Ngày nhận bài: 6/4/2017 Ngày chuyển phản biện: 8/4/2017 Ngày nhận phản biện: 27/4/2017 Ngày chấp nhận đăng: 29/4/2017 C ấu trúc sở hữu là một trong những yếu tố tác động mạnh mẽ đến quản trị công ty, qua đó tác động đến các quyết định tài chính trong công ty như quyết định tài trợ, quyết định đầu tư và quyết định phân phối. Đã có nhiều nghiên cứu trên thế giới và trong nước về mối quan hệ giữa cấu trúc sở hữu và chính
