Mục tiêu bài học: Hiểu biết về những đặc điểm quan trọng của trái phiếu và các loại trái phiếu; Hiểu biết về giá trị trái phiếu và lý do của sự thay đổi của giá trị trái phiếu; Hiểu biết về xếp hạng trái phiếu; Hiểu biết về tác động của lạm phát đối với lãi suất; Hiểu biết về cấu trúc kỳ hạn của lãi suất (the term structure of interest rates) và các yếu tố quyết định lợi tức trái phiếu (bond yields) | Bài 2 - phần 2 Định giá Trái phiếu Bond Valuation Mục tiêu bài học Hiểu biết về những đặc điểm quan trọng của trái phiếu và các loại trái phiếu Hiểu biết về giá trị trái phiếu và lý do của sự thay đổi của giá trị trái phiếu Hiểu biết về xếp hạng trái phiếu Hiểu biết về tác động của lạm phát đối với lãi suất Hiểu biết về cấu trúc kỳ hạn của lãi suất the term structure of interest rates và các yếu tố quyết định lợi tức trái phiếu bond yields 1 1 Các định nghĩa Trái phiếu bond một hình thức nợ dài hạn của doanh nghiệp Mệnh giá par value face value khoản tiền mà trái chủ bondholder nhận được khi trái phiếu đến hạn thông thường ở Hoa kỳ là 1000 Việt nam điều 7 Nghị định 141 Mệnh giá của trái phiếu phát hành và thanh toán bằng đồng VN được quy định tối thiếu la 100 000 đồng. Mệnh giá cụ thể do Bộ trưởng Bộ Tài chính quy định. Mệnh giá của trái phiếu phát hành và thanh toán bằng ngoại tệ được quy định cụ thể cho từng lần phát hành. Lãi suất trái phiếu coupon rate lãi suất trái phiếu được tính bằng tỷ lệ phần trăm của mệnh giá trái phiếu được trả cho trái chủ hằng năm dưới hình thức là lãi nhận được. Lãi coupon payment lãi suất trái phiếu coupon rate nhân với mệnh giá. Ngày đến hạn maturity date khoản thời gian cho đến khi người phát hành trái phiếu hoàn trả mệnh giá cho trái chủ va kết thúc trái phiếu Lợi tức đáo hạn Yield or Yield to maturity tỷ lệ sinh lợi kỳ vong của trái chủ expected rate of return - nói cách khác đây chính là mức lãi suất chiết khấu discount rate mà tại đó giá trị hiện tại của dòng tiền tương lai the present value of the future cash flows bằng với giá trị thị trường đương thời the current market price của trái phiếu. 2 Giá trị hiện tại của dòng tiền khi lãi suất thay đổi Giá trị trái phiếu Giá trị hiện tại của lãi được hưởng Giá trị hiện tại của mệnh giá B PV of coupons PV of par Giá trị trái phiếu Giá trị của niên kiêm Giá trị hiện tại của khoản nhận được khi đến hạn B PV of annuity PV of lump sum Lưu ý khi lãi suất tăng thì giá trị hiện tại giảm .
