Nội dung của báo cáo trình bày duy trì vị thế cạnh tranh; tăng trưởng kinh ngạch xuất khẩu Việt Nam; bối cảnh cạnh tranh tại cụm cảng Hải Phòng; cập nhật tình hình tài chính; dự phóng kết quả kinh doanh và định giá báo cáo để nắm chi tiết nội dung nghiên cứu. | Báo cáo CTCP Gemadept (HSX: GMD) EQUITY RESEARCH MUA CTCP Gemadept (HSX: GMD) Ngày báo cáo 15/08/2019 Duy trì vị thế cạnh tranh (Cập nhật 2Q2019) Giá hiện tại VND 26,200 Giá mục tiêu VND 32,900 Cập nhật doanh nghiệp Upside 23% • Trong 6 tháng đầu năm 2019, kim ngạch xuất khẩu Việt Nam đạt 123 tỷ USD, tăng Bloomberg GMD VN Equity so với cùng kỳ năm 2018. Sự tăng trưởng tích cực của xuất khẩu là do mảng điện Vốn hóa thị trường VND 8,106bn thoại đã tăng trưởng mạnh trở lại trong quý 2 sau khi giảm trong quý 1. Các sản USD 371mn phẩm khác như máy tính, dệt may, da giày và nội thất đều tăng trưởng trên hai con số. Biến động giá 52 tuần VND 22,200 • Nam Đình Vũ đang trở thành bến cảng có tốc độ tăng trưởng nhanh nhất tại khu vực VND 35,300 Hải Phòng trong 2 quý đầu năm với số lượng khách hàng tàu tăng gấp đôi, trong khi Giá trị giao dịch bình quân VND 26bn các đối thủ đang chứng kiến sự suy giảm về sản lượng. Việc tập trung hóa mảng cảng USD 1mn biển giúp cho biên lợi nhuận gộp của GMD đạt gần 40%. Room sở hữu NĐTNN • Tại đại hội đồng cổ đông, GMD dự kiến sẽ thoái vốn mảng bất động sản tại và Sở hữu NĐTNN mảng cao su tại Campuchia, đây sẽ là chất xúc tác tích cực cho giá cổ phiếu GMD. Biến động giá cổ phiếu Nhận định và dự phóng Volume Stock price ('000 VND) 4,000,000 35000 LNTT từ HĐKD chính trong 6 tháng đầu năm 2019 giảm nhẹ 8% so với cùng 3,500,000 30000 3,000,000 kỳ. Doanh thu nửa đầu năm 2019 đạt 1,297 tỷ đồng, duy trì so với 6 tháng năm 2019. 25000 2,500,000 20000 Hoạt động logistics của doanh nghiệp giảm từ 276 tỷ đồng còn 164 tỷ đồng, tỷ trọng 2,000,000 1,500,000 15000 hoạt động này chỉ còn chiếm 13% tổng doanh thu. Mảng vận hành cảng giữ vị thế là 1,000,000 10000 hoạt động chính của công ty, chiếm 87% tổng doanh thu. Lợi nhuận gộp tăng 6% nhờ 500,000 5000 0 0 sự tăng trưởng của hoạt động vận hành cản. Chi phí bán hàng và QLDN giảm nhẹ sau khi mảng .
