Những năm gần đây, Trung Quốc đang trên con đường quốc tế hóa đồng CNY, một trong những mục tiêu quan trọng là ổn định tỷ giá hối đoái. Trước tình hình chiến tranh thương mại Mỹ - Trung leo thang, tháng 8/2019, Trung Quốc tiếp tục phá giá đồng CNY để hỗ trợ xuất khẩu, tuy nhiên, nước này cũng không muốn phá giá đồng nội tệ. Đồng CNY giảm mạnh có thể sẽ kích hoạt dòng vốn chảy ra khỏi Trung Quốc, đồng nội tệ mất giá mạnh sẽ đẩy lạm phát lên cao và chính sách tiền tệ cần phải can thiệp để điều tiết nền kinh tế. Những mục tiêu này gây áp lực ngày càng lớn lên bộ ba bất khả thi của Trung Quốc: ổn định tỷ giá hối đoái, tự do hóa dòng vốn và các chính sách tiền tệ độc lập. Việt Nam vẫn thực hiện chính sách tỷ giá hối đoái thả nổi có điều tiết, và CNY là một trong 8 đồng tiền thuộc tỷ giá trung tâm của Việt Nam. Vì vậy, việc nghiên cứu cách vận hành của China’s Impossible Trinity, từ đó đưa ra những đề xuất cho Việt Nam là vô cùng cấp thiết. | KINH NGHIÏÅM - THÛÅC TIÏÎN QUAÃN LYÁ BÖÅ BA BÊËT KHAÃ THI CU VAÂ GÚÅI YÁ CHO VIÏÅT NAM LÏ THÕ THU TRANG Ngaây nhêån 13 9 2019 Ngaây phaãn biïån 28 11 2019 Ngaây duyïåt àùng 25 12 2019 Toám tùæt Nhûäng nùm gêìn àêy Trung Quöëc àang trong löå trònh quöëc tïë hoáa àöìng Nhên dên tïå - CNY tïå chñnh thûác cuãa Trung Quöëc theo tiïu chuêín ISO 4217 vaâ möåt trong nhûäng muåc tiïu quan troång laâ Trong àiïìu kiïån cuöåc chiïën tranh thûúng maåi Myä - Trung Quöëc vêîn àang leo thang thaáng 8 2019 Trung thaái giaãm giaá àöìng CNY nhùçm höî trúå xuêët khêíu nhûng nûúác naây cuäng hoaân toaân khöng muöën m nöåi tïå. Viïåc giaãm giaá maånh àöìng CNY seä coá thïí kñch hoaåt doâng vöën thaáo chaåy khoãi Trung Qu àêíy laåm phaát lïn cao vaâ chñnh saách tiïìn tïå cêìn phaãi can thiïåp àïí àiïìu tiïët nïìn kinh tïë. Nhûäng muåc tùng cho Böå ba bêët khaã thi cuãa Trung Quöëc öín àõnh tyã giaá tûå do hoáa doâng vöën vaâ chñnh saách t thûåc hiïån chñnh saách àiïìu haânh tyã giaá thaã nöíi coá àiïìu tiïët vaâ àöìng CNY laâ möåt trong 8 loaåi tiïìn ta. Do àoá viïåc nghiïn cûáu vïì quaãn lyá Böå ba bêët khaã thi cuãa Trung Quöëc tûâ àoá coá nhûäng gúåi y Tûâ khoáa Trung Quöëc öín àõnh tyã giaá tûå do hoáa doâng vöën chñnh saách tiïìn tïå àöåc lêåp Böå ba b MANAGING CHINA S IMPOSSIBLE TRINITY AND SUGGESTIONS FOR VIETN Abstract In recent years China is on the road to internationalizing the CNY one of the important goals is exchange rate. In the face of an escalating US-China trade war in August 2019 China continued to devalue CN however the country also does not want to devaluate the domestic currency. A sharp drop in the CNY will likel from China the strong devaluation of the domestic currency will push up inflation and monetary policy need t the economy. These goals put increasing pressure on China s impossible trinity stabilize exchange rates libe independent monetary policies. Vietnam still implements a policy of regulating floating exchange rates with reg of 8 currencies in Vietnam
