Chương 4 - Đa dạng hóa hiệu quả. Sau khi học xong chương này, người học có thể hiểu được một số kiến thức cơ bản về: Đa dạng hóa và phân bổ tài sản, danh mục rủi ro tối ưu và một tài sản phi rủi ro, mô hình CAPM. Mời các bạn cùng tham khảo để biết thêm các nội dung chi tiết. | Chương 4 ĐA DẠNG HÓA HIỆU QUẢ 1 https tailieudientucntt NHỮNG NỘI DUNG CHÍNH Đa dạng hóa và phân bổ tài sản Danh mục rủi ro tối ưu và một tài sản phi rủi ro Mô hình CAPM 9 6 2010 2 https tailieudientucntt Danh mục đầu tư Khái niệm một nhóm tài sản cổ phiếu trái phiếu được một nhà đầu tư nắm giữ. Đa số các nhà đầu tư đều sở hữu một danh mục hơn là một tài sản duy nhất. Để mô tả một danh mục cách thông dụng là thể hiện tỷ trọng của từng tài sản trong tổng giá trị của danh mục. Quá trình phân bổ tổng quỹ đầu tư trên nhiều tài sản được gọi là đa dạng hóa đầu tư. 9 6 2010 3 https tailieudientucntt Đa dạng hóa và rủi ro của danh mục Giả sử trong danh mục rủi ro của bạn chỉ có một cổ phiếu X công ty kinh doanh xăng dầu. Các nguồn rủi ro nào tác động tới danh mục này Tăng thêm cổ phiếu Y cty kinh doanh máy tính. Kết quả lợi suất của danh mục ổn định Bổ sung thêm nhiều cổ phiếu Tính biến động của danh mục tiếp tục giảm Không loại bỏ hết được rủi ro ngay cả với một lượng cổ phiếu khá lớn. 4 https tailieudientucntt σ Độ lệch chuẩn của lợi nhuận danh mục Rủi ro phi hệ thống Tổng rủi ro Rủi ro hệ thống Số lượng chứng khoán nắm giữ 9 6 2010 5 https tailieudientucntt Hai nguồn của rủi ro Các sự kiện mang tính vĩ mô Tác động đồng loạt và cùng chiều Tạo thành rủi ro hệ thống không xóa bỏ được bằng đa dạng hóa đầu tư. Các sự kiện cá biệt Chỉ liên quan tới một công ty hoặc một ngành hẹp mang tính ngẫu nhiên. Tạo thành rủi ro cá biệt có thể loại bỏ bằng đa dạng hóa. Có phải đa dạng hóa luôn loại bỏ được rủi ro Tùy thuộc vào mức độ biến động cùng nhau của lợi suất của các chứng khoán trong danh mục. 9 6 2010 6 https tailieudientucntt Tích sai và Hệ số tương quan Ví dụ Cổ phiếu A và cổ phiếu B Trạng thái nền kinh tế RAi RBi Khủng hoảng - 20 5 Suy thoái 10 20 Bình thường 30 -12 Bùng nổ 50 9 E RA 17 5 σA 25 86 E RB 5 5 σB
