Nội dung của bài viết này trình bày tình hình biến động giá cổ phiếu của Vinamilk trên thị trường; lựa chọn phương pháp định giá Vinamilk; xác định chi phí sử dụng vốn của Vinamilk; xác định ngân lưu tự do của Vinamilk; giai đoạn tăng trưởng nhanh, giai đoạn tăng trưởng giảm dần. | CHƯƠNG TRÌNH GIẢNG DẠY KINH TẾ FULBRIGHT 19 05 2011 Cập nhật 18 04 2012 Cập nhật 07 05 2013 NGUYỄN XUÂN THÀNH ĐỖ THIÊN ANH TUẤN Đ Ị NH GI Á CÔNG TY CỔ PHẦN SỮA VIỆT NAM VINAMILK Giới thiệu Công ty cổ phần Sữa Việt Nam Vinamilk với tiền thân là Công ty Sữa-Café Miền Nam trực thuộc Tổng cục Công nghiệp thực phẩm được thành lập sau ngày Miền Nam giải phóng năm 1976 trên cơ sở tiếp quản 3 nhà máy sữa của chế độ cũ để lại. Đến tháng 11 năm 2003 Vinamilk được cổ phần hoá và đổi tên thành Công ty cổ phần Sữa Việt Nam như hiện nay. Sau hơn hai năm cổ phần hoá cổ phiếu của Vinamilk chính thức được giao dịch trên Sở Giao dịch chứng khoán HSX vào ngày 19 tháng 01 năm 2006. Vinamilk được đánh giá là doanh nghiệp hàng đầu tại Việt Nam về sản xuất sữa và các sản phẩm từ sữa. Trong cơ cấu doanh số hàng năm của Vinamilk thị trường nội địa là chủ lực chiếm 90 còn lại là xuất khẩu. Hiện nay Vinamilk chiếm khoảng 39 thị phần toàn quốc trong đó nhiều chủng loại sản phẩm của Vinamilk có thị phần từ 75-90 . Trong quá trình hoạt động Vinamilk luôn dành được nhiều giải thưởng lớn và danh hiệu cao quý. Riêng trong năm 2010 Vinamilk được xếp hạng trong Top 5 doanh nghiệp tư nhân lớn nhất Việt Nam và được Tạp chí Forbes bình chọn trong Top 200 doanh nghiệp tốt nhất châu Á. Với vị thế uy tín và tiềm năng phát triển của mình Vinamilk được kỳ vọng sẽ tiếp tục tạo ra những bước tăng trưởng lớn và là con bò mang lại dòng sữa nguyên chất 100 cho các cổ đông của công ty trong tương lai. Nghiên cứu tình huống này trình bày việc một nhà phân tích định giá Vinamilk vào thời điểm cuối năm 2010 căn cứ trên ngân lưu tự do của doanh nghiệp. Tình hình biến động giá cổ phiếu của Vinamilk trên thị trường Khảo sát giá cổ phiếu của Vinamilk từ khi được niêm yết trên HSX năm 2006 đến trước giai đoạn suy giảm kinh tế đầu năm 2008 cho thấy mối quan hệ rất chặt với chỉ số VN-Index. Năm 2008 khi nền kinh tế rơi vào bất ổn và thị trường chứng khoán sụt giảm thì giá cổ phiếu VNM vẫn không thoát .
