Phân tích và đầu tư trái phiếu

Một số rủi ro khi đầu tư vào thị trường cổ phiếu: Trái phiếu ít rủi ro hơn cổ phiếu, Rủi ro lãi xuất trong đó: Lãi xuất cơ bản, Rủi ro tái đầu tư, Rủi ro thanh toán, Rủi ro tỷ giá hối đoái, Rủi ro thanh khoản, Rủi ro khác | Trung t©m nghiªn cøu vµ ®µo t¹o chøng kho¸n ph©n tÝch vµ ®Çu t­ Tr¸i phiÕu TS. T«n tÝch quý Phã gi¸m ®èc trung t©m 1- §Æc ®iÓm cña ThÞ tr­êng tr¸i phiÕu. - NhiÒu lo¹i tr¸i phiÕu : Mét sè ®Æc ®iÓm Niªm yÕt, ®¬n vÞ giao dÞch, giao dÞch - Gi¸ c¶ vµ chØ sè gi¸. 2- C¸c lîi Ých kinh tÕ khi ®Çu t­ vµo TP - Coupon, l·i tr¸i phiÕu - Chªnh lÖch gi¸ 3-Mét sè rñi ro khi ®Çu t­ vµo ThÞ tr­êng TP. Tr¸i phiÕu Ýt rñi ro h¬n cæ phiÕu Rñi ro l·i suÊt, trong ®ã : L·i suÊt c¬ b¶n Rñi ro t¸i ®Çu t­ Rñi ro thanh to¸n Rñi ro l¹m ph¸t Rñi ro tû gi¸ hèi ®o¸i Rñi ro thanh kho¶n. Rñi ro kh¸c 4- Mét sè kh¸i niÖm vÒ l·i suÊt L·i suÊt ®¸o h¹n : - L·i suÊt thÞ tr­êng : L·i suÊt theo yªu cÇu : L·i suÊt hoµn vèn : L·i suÊt chiÕt khÊu: - L·i suÊt forward Thu nhËp hiÖn hµnh : - L·i suÊt c¬ b¶n. - L·i suÊt th¶ næi - CÊu tróc l·i suÊt 5. §Þnh gi¸ tr¸i phiÕu => V× sao ph¶i ®Þnh gi¸ ? a- §Þnh gi¸ tr¸i phiÕu coupon P = gi¸; n= sè kú C= Coupon; r = l·i suÊt chiÕt khÊu F= gi¸ trÞ mÖnh gi¸ ;t = b- §Þnh gi¸ tr¸i phiÕu chiÕt khÊu Cµng gÇn ngµy ®¸o h¹n gi¸ TP nµy cµng cao, nh­ng vÉn thÊp h¬n mÖnh gi¸. VÝ dô : c. §Þnh gi¸ tr¸i phiÕu th¶ næi Ngµy t0 t1 t2 Thanh to¸n 0 F+ FL0 F + FL1 Tû lÖ chiÕt khÊu L0 L1 F + FL1 F + FL0 PVt1 =---------------- ; PVt0 = --------------- 1+ L1 1+ L0 t¹i thêi ®iÓm ®iÒu chØnh l·i suÊt th¶ næi, gi¸ tr¸i phiÕu b»ng mÖnh gi¸. d- §Þnh gi¸ tr¸i phiÕu t¹i mét ngµy cô thÓ VÝ dô : B¹n ®ang së h÷u mét tr¸i phiÕu mÖnh gi¸ lµ 1000 000 ®; thêi gian ®¸o h¹n lµ 5 n¨m; coupon lµ 7%. B¹n ®· mua nã ®­îc 1 n¨m 3 th¸ng. B¹n ®ang muèn b¸n nã. H·y ®Þnh gi¸ TP nµy, biÕt r»ng l·i suÊt tiÕt kiÖm dµi h¹n hiÖn nay lµ 8% n¨m e- §Þnh gi¸ tr¸i phiÕu mua, b¸n l¹i VÝ dô : B¹n ®ang së h÷u mét tr¸i phiÕu mÖnh gi¸ lµ 1000 000 ®; thêi gian ®¸o h¹n lµ 5 n¨m; coupon lµ 7%. B¹n hy väng sau 2 n¨m n÷a sÏ b¸n nã ®­îc 1005000 ®. §Þnh gi¸ tr¸i phiÕu nµy, biÕt r»ng l·i suÊt tiÕt kiÖm dµi h¹n hiÖn nay lµ 8% n¨m f- §Þnh gi¸ tr¸i phiÕu chuyÓn ®æi 6- Mèi liªn hÖ gi÷a . | Trung t©m nghiªn cøu vµ ®µo t¹o chøng kho¸n ph©n tÝch vµ ®Çu t­ Tr¸i phiÕu TS. T«n tÝch quý Phã gi¸m ®èc trung t©m 1- §Æc ®iÓm cña ThÞ tr­êng tr¸i phiÕu. - NhiÒu lo¹i tr¸i phiÕu : Mét sè ®Æc ®iÓm Niªm yÕt, ®¬n vÞ giao dÞch, giao dÞch - Gi¸ c¶ vµ chØ sè gi¸. 2- C¸c lîi Ých kinh tÕ khi ®Çu t­ vµo TP - Coupon, l·i tr¸i phiÕu - Chªnh lÖch gi¸ 3-Mét sè rñi ro khi ®Çu t­ vµo ThÞ tr­êng TP. Tr¸i phiÕu Ýt rñi ro h¬n cæ phiÕu Rñi ro l·i suÊt, trong ®ã : L·i suÊt c¬ b¶n Rñi ro t¸i ®Çu t­ Rñi ro thanh to¸n Rñi ro l¹m ph¸t Rñi ro tû gi¸ hèi ®o¸i Rñi ro thanh kho¶n. Rñi ro kh¸c 4- Mét sè kh¸i niÖm vÒ l·i suÊt L·i suÊt ®¸o h¹n : - L·i suÊt thÞ tr­êng : L·i suÊt theo yªu cÇu : L·i suÊt hoµn vèn : L·i suÊt chiÕt khÊu: - L·i suÊt forward Thu nhËp hiÖn hµnh : - L·i suÊt c¬ b¶n. - L·i suÊt th¶ næi - CÊu tróc l·i suÊt 5. §Þnh gi¸ tr¸i phiÕu => V× sao ph¶i ®Þnh gi¸ ? a- §Þnh gi¸ tr¸i phiÕu coupon P = gi¸; n= sè kú C= Coupon; r = l·i suÊt chiÕt khÊu F= gi¸ trÞ mÖnh gi¸ ;t =