Bài giảng Tài chính doanh nghiệp - Chương 11: Cơ cấu vốn. Trong nội dung chương này, người học có thể hiểu được một số kiến thức cơ bản về: Khái niệm cơ cấu vốn; lựa chọn cơ cấu vốn; lý thuyết chiếc bánh; câu hỏi về cơ cấu vốn; ảnh hưởng tới lợi ích của cổ đông; tác động của đòn bẩy tài chính; đòn bẩy tài chính và EPS, ROE; vay công ty và đòn bẩy tự tạo; Mời các bạn cùng tham khảo để biết thêm các nội dung chi tiết. | om .c ng co an Chương 11 th o ng du CƠ CẤU VỐN u cu https tailieudientucntt Những nội dung chính om .c ng co an th o ng du u cu https tailieudientucntt Khái niệm cơ cấu vốn Định nghĩa cơ cấu vốn là hệ số nợ VCSH D E om Là sản phẩm của quyết định tài trợ quyết định cơ .c cấu vốn . Doanh nghiệp có thể chọn bất kỳ cơ cấu ng vốn nào mà họ muốn. co Tái cơ cấu vốn thay đổi D E mà không làm thay an đổi tài sản của công ty. th Phát hành trái phiếu dùng tiền thu được để mua lại cổ o ng phiếu tăng D E du Phát hành thêm cổ phiếu dùng tiền thu được để trả bớt u nợ giảm D E. cu https tailieudientucntt Lựa chọn cơ cấu vốn om Nợ vốn .c chủ sở ng hữu co an Chi phí th của vốn ng WACC o du Giá trị của công ty u cu https tailieudientucntt Đánh đổi om Nhiều nợ vay tăng rủi ro cho cổ đông giảm .c giá cổ phiếu ng Nhiều nợ vay gia tăng mức sinh lời của vốn chủ co sở hữu. an th Lựa chọn cơ cấu vốn nào ng o du u cu https tailieudientucntt Lý thuyết chiếc bánh om Gọi D là giá trị thị trường của nợ E là giá trị thị .c trường của vốn chủ sở hữu V là giá trị của công ty ng V D E co Công ty phải chọn hệ số D E sao cho cái bánh an tổng giá trị thị trường của công ty là lớn nhất. th o ng du u cu https tailieudientucntt Câu hỏi về cơ cấu vốn Vì sao cổ đông lại phải quan tâm tới việc tối đa hóa om giá trị của toàn công ty thay vì tối đa hóa chỉ phần .c giá trị của cổ đông ng co Tỷ lệ D E nào tối đa hóa được lợi ích của cổ đông an th o ng du u cu https tailieudientucntt Ví dụ hãng Sprint om MV 1000 100 cph 0 cp không có nợ. .c Dự tính vay 500 và trả số tiền này cho cổ đông ng 5 cp cổ tức bổ sung . co Ba kết quả do tái cơ cấu vốn an Giá trị của công ty sẽ tăng lên th ng Giá trị của công ty sẽ giữ nguyên 1000 o Giá trị của công ty sẽ giảm du u cu https tailieudientucntt Ba kết quả
