Đề tài vận dụng mô hình VECM để đo lường ảnh hưởng của các nhân tố vĩ mô đến chỉ số chứng khoán VN-index đại diện cho TTCK Việt Nam trong ngắn hạn và dài hạn, từ đó đưa ra một số khuyến nghị về chính sách cho Chính phủ cũng như các NĐT. | ĐẠI HỌC HUẾ TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ KHOA TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG - - uê ́ ́H tê KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP h in ̣c K ẢNH HƯỞNG CỦA CÁC NHÂN TỐ VĨ MÔ ĐẾN GIÁ CỔ PHIẾU TRÊN THỊ TRƯỜNG ho CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM ại Đ ̀ng ươ Tr LÊ THỊ CÁT PHƯƠNG Niên khóa 2014 2018 ĐẠI HỌC HUẾ TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ KHOA TÀI CHÍNH - NGÂN HÀNG - - uê ́ ́H tê KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP h in ̣c K ẢNH HƯỞNG CỦA CÁC NHÂN TỐ VĨ MÔ ho ĐẾN GIÁ CỔ PHIẾU TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM ại Đ ̀n g ươ Sinh viên thực hiện Giáo viên hướng dẫn Tr Lê Thị Cát Phương ThS. Bùi Thành Công Lớp K48A TCDN Huế tháng 4 năm 2018 TÓM TẮT NGHIÊN CỨU Đề tài nghiên cứu thực nghiệm sự ảnh hưởng của lãi suất trái phiếu Chính phủ TPCP kỳ hạn 10 năm tỷ giá hối đoái hiệu dụng thực USD VND lạm phát chỉ số sản xuất công nghiệp và cung tiền M2 đến giá cổ phiếu trên thị trường chứng khoán TTCK Việt Nam. Mẫu dữ liệu quan sát từ tháng 1 2009 đến tháng 12 2017 được kiểm tra tính dừng bằng phương pháp kiểm định Augmented Dickey Fuller uê ́ ADF . Kết quả chỉ ra rằng tất cả các biến là tích hợp bậc 1 được xác nhận tồn tại ́H trạng thái cân bằng trong dài hạn trên nền tảng của phương pháp kiểm định đồng tê tích hợp của Johansen và Juselius 1990 . Kết quả này chỉ ra trong dài hạn lãi suất TPCP lạm phát và tỷ giá hối đoái hiệu dụng thực tác động tỷ lệ nghịch đến giá cổ h in phiếu còn chỉ số sản xuất công nghiệp và cung tiền M2 tác động tỷ lệ thuận đến giá cổ phiếu. Mô hình vectơ hiệu chỉnh sai số VECM Vectơ Error Correction Model ̣c K cung cấp một bằng chứng rằng trong dài hạn trạng thái cân bằng sẽ được thiết lập sau khoảng thay đổi trong ngắn hạn. Bên cạnh đó mô hình ước lượng này còn cho ho thấy trong ngắn hạn tỷ suất sinh lợi của cổ phiếu ở thời kỳ này không chịu tác động ại của biến động của các biến nghiên cứu ở quá khứ. Một loạt các kiểm định được Đ thực hiện sau đó để kiểm tra sự phù hợp của mô hình. Từ đó đưa ra những khuyến nghị cho các nhà đầu tư cá nhân các doanh nghiệp đã phát hành cổ phiếu và Chính ̀n g phủ trong việc điều hành .