Bài viết nghiên cứu các nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn của các công ty niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội trong giai đoạn từ 2011-2018. Các nhân tố được kiểm định bao gồm lá chắn thuế phi nợ, quy mô doanh nghiệp, cấu trúc tài sản cố định hữu hình và khả năng sinh lời, được lựa chọn dựa trên các nghiên cứu trước và hai lý thuyết nổi bật về cấu trúc vốn là lý thuyết đánh đổi và lý thuyết trật tự phân hạng. | Tạp chí Phát t riển Khoa học và Công nghệ Kinh tế-Luật và Quản lý 5 2 1416-1432 Open Access Full Text Article Bài nghiên cứu Các nhân tố ảnh hưởng cấu trúc vốn Bằng chứng từ các công ty niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội Hồ Xuân Thủy Nguyễn Thị Huyền Trang TÓM TẮT Bài báo nghiên cứu các nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn của các công ty niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội HNX trong giai đoạn từ 2011-2018. Các nhân tố được kiểm định bao Use your smartphone to scan this gồm lá chắn thuế phi nợ quy mô doanh nghiệp DN cấu trúc tài sản cố định hữu hình và khả QR code and download this article năng sinh lời được lựa chọn dựa trên các nghiên cứu trước và hai lý thuyết nổi bật về cấu trúc vốn là lý thuyết đánh đổi và lý thuyết trật tự phân hạng. Trong nghiên cứu này đòn bẩy tài chính LEV được sử dụng để đo lường cấu trúc vốn. Phân tích sử dụng mô hình hồi quy đa biến với dữ liệu bảng để kiểm định các nhân tố ảnh hưởng cấu trúc vốn mô hình tác động ngẫu nhiên REM được tìm thấy phù hợp với dữ liệu của nghiên cứu. Kết quả nghiên cứu cho thấy khả năng sinh lời và lá chắn thuế phi nợ của DN có tác động ngược chiều đến cấu trúc vốn. Trong khi đó quy mô DN có tác động cùng chiều nhưng không có mối quan hệ có ý nghĩa thống kê giữa LEV và cấu trúc tài sản cố định hữu hình. Lá chắn thuế phi nợ có ảnh hưởng lớn nhất đến cấu trúc vốn. Chúng tôi kết luận rằng các nhân tố ảnh hưởng cấu trúc vốn của các công ty niêm yết trên sàn HNX hầu hết phù hợp với lý thuyết đánh đổi hơn là lý thuyết trật tự phân hạng. Kết quả của chúng tôi ủng hộ lý thuyết đánh đổi vì các công ty có quy mô lớn có khả năng vay nợ nhiều hơn để có lợi nhiều hơn từ lá chắn thuế. Nghiên cứu cũng góp phần làm phong phú thêm bằng chứng thực nghiệm về các yếu tố quyết định cấu trúc vốn và giúp các nhà quản trị hoạch định có những quyết định hợp lý để cải thiện hoạt động của công ty. Từ khoá Khả năng sinh lời quy mô DN lá chắn thuế phi nợ cấu trúc tài sản cố định hữu hình đòn bẩy tài chính cấu trúc vốn
