Mục tiêu chính của nghiên cứu là dự báo khả năng kiệt quệ tài chính của các công ty niêm yết bằng việc ứng dụng mô hình Z” của Altman (1993) với mẫu được chọn là 213 công ty niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh (HOSE). Đồng thời, luận văn cũng nghiên cứu các yếu tố ảnh hưởng đến hệ số Z’’ thông qua việc hồi quy lại mô hình Z” và mô hình Z” bổ sung thêm biến mới để đưa ra gợi ý về việc chọn mô hình nào hiệu quả hơn để áp dụng ở thị trường Việt Nam. | i TÓM TẮT Đề tài được thực hiện với mục tiêu dự báo khả năng kiệt quệ tài chính của các công ty niêm yết trên sàn HOSE dựa trên mô hình điểm số Z của Altman 1993 với quan điểm nếu trong hai năm liên tiếp EBITDA nhỏ hơn chi phí lãi vay hoặc trong bất kỳ năm nào mà EBITDA nhỏ hơn 80 chi phí lãi vay thì công ty thuộc nhóm kiệt quệ. Kết quả cho thấy mô hình Z dự báo chính xác nhất vào thời điểm một năm trước khi xảy ra kiệt quệ với xác suất chính xác hơn 65 và tỷ lệ này giảm dần vào thời điểm hai và ba năm trước kiệt quệ. Kết quả này cũng gần với những kiểm định khác được thực hiện tại Việt Nam. Nghiên cứu cũng đã mở rộng mô hình điểm số Z bằng việc bổ sung thêm biến số tài chính và biến vĩ mô. Thông qua hồi quy Probit nghiên cứu xem xét các yếu tố nào trong Z mở rộng có tác động đến xác suất kiệt quệ tài chính của các công ty niêm yết. Kết quả cho thấy việc kết hợp các biến tài chính và biến vĩ mô vào một mô hình cho kết quả dự báo tốt hơn. Như vậy tình trạng kiệt quệ tài chính của các công ty niêm yết trên sàn HOSE không chỉ được dự báo bởi những thông tin thu thập từ báo cáo tài chính mà còn chịu ảnh hưởng bởi nhân tố môi trường kinh tế. ii LỜI CAM ĐOAN Tác giả Luận văn có lời cam đoan danh dự về công trình khoa học này của mình cụ thể - Tôi tên NGUYỄN NỮ HOÀNG VY - Sinh ngày 22 02 1990 - Quê quán Quảng Ngãi - Hiện công tác tại Phòng Giao dịch Ngân quỹ Ngân hàng TM CP Á Châu - PGD Bà Chiểu. - Là học viên cao học khóa 15 Trường Đại học Ngân hàng Tp. Hồ Chí Minh - Đề tài Dự báo khả năng kiệt quệ tài chính của các doanh nghiệp niêm yết tại Việt Nam - Người hướng dẫn TS. LÊ HỒ AN CHÂU Luận văn này chưa từng được trình nộp để lấy học vị thạc sĩ tại bất cứ một trường đại học nào. Luận văn này là công trình nghiên cứu riêng của tác giả kết quả nghiên cứu là trung thực trong đó không có các nội dung đã được công bố trước đây hoặc các nội dung do người khác thực hiện ngoại trừ các trích dẫn được dẫn nguồn đầy đủ trong luận văn. Tôi xin hoàn toàn chịu trách nhiệm về lời cam
