Bài viết tìm hiểu các chỉ số quan trọng để đo lường mức độ rủi ro biến động của dòng vốn, và các chính sách tiền tệ của các ngân hàng trung ương lớn, đặc biệt là Fed, có ảnh hưởng đáng kể đến sự dịch chuyển và biến động của dòng vốn quốc tế. Mời các bạn cùng tham khảo! | HỘI THẢO KHOA HỌC QUỐC GIA ĐỊNH HÌNH LẠI HỆ THỐNG TÀI CHÍNH TOÀN CẦU VÀ CHIẾN LƯỢC CỦA VIỆT NAM 30. 1 Võ Đình Trí Tóm tắt Trong các nghiên cứu mới đây về sự dịch chuyển của dòng vốn quốc tế nhiều học giả có ảnh hưởng lớn đã có những phát hiện mới về việc thay đổi dòng vốn các yếu tố đẩy push factors đặc biệt là chu kỳ tài chính toàn cầu global financial cycles giữ một vai trò rất quan trọng. Bên cạnh đó dòng vốn gộp gross in out flows ngày càng trở thành một chỉ số quan trọng để đo lường mức độ rủi ro biến động của dòng vốn và các chính sách tiền tệ của các ngân hàng trung ương lớn đặc biệt là Fed có ảnh hưởng đáng kể đến sự dịch chuyển và biến động của dòng vốn quốc tế. Từ khóa Dòng vốn quốc tế chu kỳ tài chính Fed. 1. Giới thiệu Trong một nghiên cứu về các lịch sử các cuộc khủng hoảng tài chính Reinhart amp Rogoff 2010 đã phát hiện ra rằng các cuộc khủng hoảng tài chính nghiêm trọng đều có mối quan hệ mật thiết với sự biến động lớn của các dòng vốn quốc tế. Trong trường hợp có sự dừng lại đột ngột và dịch chuyển ngược của dòng vốn sự bất ổn của các nước nhận vốn sẽ tăng đột biến dẫn đến khủng hoảng tiền tệ khủng hoảng ngành ngân hàng và từ đó là khủng hoảng tài chính. Một dấu hiệu cảnh báo quan trọng theo Agosin amp Huaita 2011 là có một sự gia tăng đột ngột trong dòng vốn vào các nền kinh tế mới nổi. Và khi khủng hoảng xảy ra những nước nào phụ thuộc vào dòng vốn từ ngân hàng lại là những nước bị ảnh hưởng nghiêm trọng nhất Milesi-Ferretti amp Tille 2011 . Một câu hỏi thu hút nhiều quan tâm của giới nghiên cứu là những nhân tố nào là trọng yếu trong việc hình thành các dòng vốn là các yếu tố đẩy hay các yếu tố kéo Calvo et al. 1996 Agénor 1998 Forbes amp Warnock 2012 Fratzscher 2012 và chính sách Trường Đại học Kinh tế TP. HCM và IPAG Business School Paris Email liên hệ vodinhtri@ 436 HỘI THẢO KHOA HỌC QUỐC GIA ĐỊNH HÌNH LẠI HỆ THỐNG TÀI CHÍNH TOÀN CẦU VÀ CHIẾN LƯỢC CỦA VIỆT NAM tiền tệ của Fed có ảnh hưởng như thế nào đến dòng vốn vào-ra ở các nền .
