Trên thị trường chứng khoán, trái phiếu được đánh giá là loại hàng hóa ít rủi ro nhất. Tuy nhiên, đầu tư vào trái phiếu vẫn có rủi ro. | PHÂN TÍCH LựA CHỌN TRÁI PHIẾU 83 CHƯƠNG IV PHÂN TÍCH LựA CHỌN TRÁI PHIẾU I- Lợi tức và rủi ro của đầu tư trái phiêu Nhà đầu tư mua trái phiếu được hưởng lợi tức từ các nguồn sau Tiền lẫi định kỳ thường được trả 1 năm lần hay nửa năm lần. số tiền lãi này được tính trên cơ sở lâi suất cuống phiếu Coupon interest rate được quy định trước nhân x với mệnh giá trái phiếu. c c X F Ví dụ Trái phiếu mệnh giá 1 triệu đồng lãi coupon 9 vậy hàng năm trái chủ nhận được số tiền lãi là c 9 X đ Chênh lệch giá Là phần chênh lệch giữa giá bán và giá mua trái phiếu Với loạỉ trái phiếu có tính thanh khoản cao nhà đầu tư sẽ bán trái phiếu khi giá trái phiếu tãng lên và được hưởng chênh lệch giá. Lãi của lãi Trong trường hợp nhà đầu tư lảnh tiền lài định kỳ và tái đầu tư ngay tiền lãi này sè sinh ra lãi gọi là lâi tái đầu tư. Như vậy sau một số năm nắm giữ trái phiếu số tiền lãi coupon được tái đầu tư sẽ mang lại cho trái chủ một khoản lợi tức tiềm năng bao gồm lải coupon và lãi tái đầu tư. Rủi ro của đầu tư trái phiếu 84 PHÂN TÍCH LỰA CHỌN TRÁI PHIẾU Trên thị trường chứng khoán trái phiếu được đánh giá là loại hàng hóa ít rủi ro nhất. Tuy nhiên đầu tư vào trái phiếu vẫn có rủi ro mặc dù mức độ là ít hơn so với rủi ro cổ phiếu. Sau đây là một số rủi ro điển hình có thể xảy ra đối với cổ phiếu. 1- Rủi ro lãi suất Giá của một trái phiếu điển hình sè thay đổi ngược chiều với sự thay đổi của lãi suất Khi lãi suất tăng thì giá trái phiếu sẽ giảm khi lãi suất giảm thì giá trái phiếu sẽ tầng. Nếu người đầu tư phải bán trái phiếu trước khi nó đáo hạn trong điều kiện lãi suất tăng lên thì người đầu tư đó sẽ bị lỗ vôn tức là bán trái phiếu dưới giá mua. Tất cả các loại trái phiếu trừ trái phiếu có lài suất thả nổi đều phải chịu rủi ro lãi suất. Mức độ nhạy cảm của giá trái phiếu trước những thay đổi trong lâi suất thị trường phụ thuộc vào những đặc tính khác nhau của đợt phát hành như lãi cuống phiếu và thời gian đáo hạn. Nó cũng phụ thuộc vào những lựa chọn kèm theo .
