Tiến trình đầu tư gồm hai nhiệm vụ chính: Thứ nhất là phân tích thị trường và chứng khoán, qua đó chúng ta đánh giá hai mặt rủi ro và lợi nhuận mong đợi. | QUẢN LÝ DANH MỤC ĐẨU Tư 211 CHƯƠNG VII QUẢN LÝ DANH MỤC ĐẦU Tư I- Nguyên tắc đầu tư Tiến trình đầu tư gồm hai nhiệm vụ chính Thứ nhất là phân tích thị trường và chứng khoán qua đó chúng ta đánh giá hai mặt rủi ro và lợi nhuận mong đợi của tất cả các chứng khoán có thể đầu tư. Thứ hai là việc chọn lựa thiết lập một danh mục đầu tư Portfolio tối ưu về các loại tài sản vốn hoặc chứng khoán. Nhiệm vụ thứ hai này bao gồm quyết định những cơ hội đầu tư có cặp quan hệ rủi ro - lợi nhuận mong đợi là tốt nhất best risk - return sẵn có từ các danh mục đầu tư khả thi và chọn lựa danh mục đầu tư tốt nhất từ các danh mục đầu tư khả thi đó. Trong phần này chúng ta sẽ phân tích đầu tư từ nhiệm vụ thứ hai gọi là lý thuyết danh mục đầu tư Portfolio theory . 1- Mức độ chấp nhận rủi ro của nhà đầu tư Sự hiện diện của rủi ro có nghĩa là sè có khả năng xuất hiện nhiều kết quả mong đợi khác nhau của một nguyên nhân ban đầu. Để minh họa ta bắt đầu bằng một ví dụ đơn giản sau Ví dụ Giả sử vốn ban đầu của nhà đầu tưX là w với hai kết quả mong đợi Với xác suất xảy ra p 0 6 kết quả tốt xảy ra vốn sau khi đầu tư sẽ là W1 150 000 Ngược lại với xác suất 1 - p 0 4 vốn sau khi đầu tư sẽ là W2 . Sau 1 năm nhà đầu tư X sẽ đánh giá danh mục đầu tư này như sau 212 QUẢN LÝ DANH MỤC ĐẨU Tư - Đầu tiên có thể tóm lược nó bằng thông kê miêu tả Descriptive statistics ta có hàm E W sau E W pWi l-p W2 0 6 X 0 4 X Như vậy với giá trị đầu tư ban đầu lợi nhuận mong đợi từ danh mục đầu tư tính theo cách lấy bình quân là - . Trong đó mức độ biến động được tính bằng phương sai Varían của kết quả đầu tư này được tính như sau ổ2 p W1 X E W 2 1 - p W2 X E W 2 0 6 X 2 0 4 X 2 Suy ra ổ 86 Rõ ràng đây là việc đầu tư có rủi ro vì độ lệch chuẩn của kết quả thu nhập là khá lớn so với lợi nhuận mong đợi là . Như vậy việc kết quả mong đợi có độ lớn ra sao để bù đắp cho các rủi ro thì lại phụ
