Mục tiêu chính của đề tài là tìm kiếm bằng chứng thực nghiệm về mối quan hệ giữa rủi ro đặc thù và lợi nhuận cổ phiếu trên thị trường chứng khoán Việt Nam, từ đó đưa ra các gợi ý về chiến lược đầu tư cho các nhà đầu tư tham gia thị trường chứng khoán Việt Nam. | BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG CHÍ MINH NGUYỄN NGỌC THẢO LINH MỐI QUAN HỆ GIỮA RỦI RO ĐẶC THÙ VÀ LỢI NHUẬN CỔ PHIẾU LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH - NĂM 2017 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG CHÍ MINH NGUYỄN NGỌC THẢO LINH MỐI QUAN HỆ GIỮA RỦI RO ĐẶC THÙ VÀ LỢI NHUẬN CỔ PHIẾU LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Chuyên ngành Tài chính Ngân hàng Mã ngành 60 34 02 01 Người hướng dẫn khoa học TS. Nguyễn Trần Phúc THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH - NĂM 2017 i TÓM TẮT Trong tài chính việc định giá tài sản là một vấn đề cơ bản và quan trọng. Có rất nhiều lý thuyết và mô hình được đề xuất nhằm giúp định giá tài sản một cách hiệu quả nhất. Trong số đó được sử dụng và biết đến rộng rãi là mô hình định giá tài sản vốn CAPM . Theo mô hình định giá tài sản vốn nhà đầu tư sẽ được bù đắp cho phần rủi ro hệ thống cao hơn mà không được bù đắp cho phần rủi ro đặc thù rủi ro phi hệ thống . Nguyên nhân là do rủi ro đặc thù có thể được loại bỏ bằng cách đa dạng hóa danh mục đầu tư. Tuy nhiên trên thực tế thì không phải nhà đầu tư nào cũng có khả năng nắm giữ danh mục đầu tư được đa dạng hóa tốt do các yếu tố thị trường không hoàn hảo như chi phí giao dịch hoặc sự khó khăn trong việc tìm hiểu toàn bộ thông tin của các chứng khoán trên thị trường. Nghiên cứu này tìm hiểu rủi ro đặc thù và xem xét mối quan hệ giữa rủi ro đặc thù và tỷ suất lợi nhuận bằng cách sử dụng mô hình 3 nhân tố của Fama-French để tính toán rủi ro đặc thù. Kết quả nghiên cứu cho thấy rủi ro đặc thù có không hàm xu thế theo thời gian và không có mối quan hệ giữa rủi ro đặc thù và lợi nhuận của cổ phiếu thị trường. Tuy nhiên có tồn tại mối quan hệ dương giữa rủi ro đặc thù và tỷ suất lợi nhuận cổ phiếu một tháng sau đó nhưng rủi ro đặc thù chỉ giải thích được một phần rất nhỏ biến động của tỷ suất lợi nhuận cổ phiếu. Từ đó kết quả nghiên cứu đóng góp cung cấp thêm bằng chứng thực nghiệm về rủi ro đặc thù và gợi ý về chiến .
