Nghiên cứu sử dụng dữ liệu từ năm 2001 đến năm 2019 lấy từ IMF và WB xem xét tác động của mức cung tiền M2 và Độ mở thương mại tác động như thế nào đến chỉ số giá trên thị trường chứng khoán Việt Nam (VNINDEX). Bằng ước lượng ARDL, nghiên cứu cho thấy mức cung tiền M2 tác động tích cực và đáng kể đến VNINDEX, nhưng độ mở thương mại lại tác động ngược chiều và không đáng kể đến chỉ số giá chứng khoán trên thị trường chứng khoán Việt Nam. | TÁC ĐỘNG CỦA MỨC CUNG TIỀN M2 VÀ ĐỘ MỞ THƯƠNG MẠI ĐẾN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM ThS Nguyễn Vũ Thân TÓM TẮT Nghiên cứu sử dụng dữ liệu từ năm 2001 đến năm 2019 lấy từ IMF và WB xem xét tác động của mức cung tiền M2 và Độ mở thương mại tác động như thế nào đến chỉ số giá trên thị trường chứng khoán Việt Nam VNINDEX . Bằng ước lượng ARDL nghiên cứu cho thấy mức cung tiền M2 tác động tích cực và đáng kể đến VNINDEX nhưng độ mở thương mại lại tác động ngược chiều và không đáng kể đến chỉ số giá chứng khoán trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Từ khóa Độ mở thương mại M2 VnIndex. 1. GIỚI THIỆU Trong hơn một thập kỷ qua nhiều nỗ lực đã được thực hiện bởi chính phủ của các nền kinh tế đang phát triển để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế phát triển thị trường tài chính và mở rộng thương mại. Việc lựa chọn phát triển thị trường tài chính hay mở cửa thương mại để tác động đến tăng trưởng kinh tế ở các nước đang phát triển đã trở thành một chủ đề tranh luận sôi nổi. Trong khi một số lượng học giả quan điểm rằng tăng trưởng kinh tế độ mở thương mại và phát triển thị trưởng tài chính có mối quan hệ với nhau thì một số khác lại cho rằng chúng lại có mối quan hệ độc lập Lawal 2016 . Thị trường chứng khoán với tư cách là một bộ phận của hệ thống tài chính đóng một vai trò quan trọng trong phát triển nền kinh tế. Người ta cho rằng một thị trường chứng khoán phát triển tốt sẽ giúp tăng tiết kiệm và phân bổ hiệu quả vốn tài chính cho khu vực doanh nghiệp để đầu tư hiệu quả thực sự làm tăng tốc độ tăng trưởng kinh tế Boyd và Smith 1998 . Demirguc-Kunt và Levine 1993 đã đưa ra các quan điểm về giá cổ phiếu như sau Thứ nhất thị trường chứng khoán hoạt động tốt tạo ra chi phí vốn cổ phần thấp hơn cho các công ty. Thứ hai hình thành giá cổ phiếu khách quan trên thị trường chứng khoán phát triển kiểm soát hành vi đầu cơ của các công ty. Thứ ba trong một thị trường chứng khoán phát triển nhà đầu tư có cơ hội định giá và phòng ngừa rủi ro hiệu quả. Cuối cùng thị trường chứng khoán đóng vai
