Bài viết này sử dụng bảng dữ liệu mảng cân bằng của 23 công ty chứng khoán niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn 2009 - 2018 để nghiên cứu các nhân tố quyết định đến khả năng sinh lời của chúng. Kết quả chỉ ra rằng, quy mô tài sản, thị phần và quy mô thị trường là các biến có tác động tích cực tới khả năng sinh lời của các công ty chứng khoán. | CÁC NHÂN TỐ QUYẾT ĐỊNH KHẢ NĂNG SINH LỜI CỦA CÁC CÔNG TY CHỨNG KHOÁN NIÊM YẾT TẠI VIỆT NAM . Phạm Thế Anh1 ThS. Lê Thị Bích Vân2 Tóm tắt Bài báo này sử dụng bảng dữ liệu mảng cân bằng của 23 công ty chứng khoán niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn 2009 - 2018 để nghiên cứu các nhân tố quyết định đến khả năng sinh lời của chúng. Kết quả chỉ ra rằng quy mô tài sản thị phần và quy mô thị trường là các biến có tác động tích cực tới khả năng sinh lời của các công ty chứng khoán. Ngược lại chi phí hoạt động và mức độ tập trung ngành có vẻ như là các biến có tác động tiêu cực. Trong khi đó ở cấp độ vĩ mô sự mở rộng tiền tệ sẽ làm tăng trong khi sự gia tăng lạm phát và lãi suất lại làm giảm khả năng sinh lời của các công ty chứng khoán. Ngoài ra chúng tôi chưa tìm thấy bằng chứng rõ ràng về tác động tích cực của tỷ lệ an toàn vốn hay tăng trưởng kinh tế đối với khả năng sinh lời của công ty chứng khoán. Từ khóa khả năng sinh lời công ty chứng khoán các nhân tố quyết định. THE DETERMINANTS OF THE PROFITABILITY OF LISTED SECURITIES COMPANIES IN VIETNAM Abstract This paper uses the balanced panel data of 23 securities companies listed on the Vietnamese stock market for the period 2009 2018 to study the determinants of their profitability. The results show that asset size market share and market cap are variables that have a positive impact on the profitability of securities firms. In contrast operating costs and industry concentration appear to have a negative impact. Meanwhile at the macro level monetary expansion will increase while higher inflation and interest rates reduces the profitability of securities firms. In addition we have not found clear evidence of the positive effect of capital adequacy ratio or economic growth on the profitability of securities firms. Keywords profitability securities companies determinants. 1. GIỚI THIỆU Các nghiên cứu về khả năng sinh lời trở thành một mối quan tâm trong lĩnh vực tài chính doanh nghiệp khoảng hơn .
