Bài viết phân tích làm rõ những điển hình về cấu trúc sở hữu đặc biệt trong huy động vốn quốc tế của Trung Quốc, chỉ ra những rủi ro của cấu trúc sở hữu đặc biệt đối với các chủ thể khác nhau trên thị trường, từ đó rút ra những gợi ý cho Việt Nam. | TÀI CHÍNH - Tháng 3 2021 CẤU TRÚC SỞ HỮU ĐẶC BIỆT TRONG HUY ĐỘNG VỐN QUỐC TẾ KINH NGHIỆM TỪ TRUNG QUỐC DƯƠNG NGÂN HÀ NGÔ THỊ HẰNG Tiếp cận nguồn vốn từ các thị trường quốc tế đang trở thành xu hướng tại nhiều quốc gia trên thế giới. Tùy thuộc vào mục đích huy động vốn và khả năng đáp ứng các điều kiện phát hành và niêm yết doanh nghiệp có thể lựa chọn phương thức chào bán cổ phiếu trực tiếp hoặc phát hành chứng chỉ lưu ký. Trên cơ sở nghiên cứu hình thức huy động vốn này bài viết phân tích làm rõ những điển hình về cấu trúc sở hữu đặc biệt trong huy động vốn quốc tế của Trung Quốc chỉ ra những rủi ro của cấu trúc sở hữu đặc biệt đối với các chủ thể khác nhau trên thị trường từ đó rút ra những gợi ý cho Việt Nam. Từ khóa Cấu trúc sở hữu đặc biệt huy động vốn quốc tế thị trường chứng khoán doanh nghiệp nhà đầu tư nước ngoài trong đó nhà đầu tư nắm giữ lợi ích kiểm soát mà SPECIAL OWNERSHIP STRUCTURES IN INTERNATIONAL không dựa trên đa số quyền biểu quyết. CAPITAL MOBILIZATION A VIEW FROM THE CHINESE EXPERIENCE Những điển hình về cấu trúc sở hữu đặc biệt trong huy động vốn quốc tế tại Trung Quốc Duong Ngan Ha Ngo Thi Hang Access to capital from international markets VIE là phương thức huy động vốn nước ngoài is becoming a trend in many countries around the world. Depending on the purpose of capital dành cho những doanh nghiệp trong các lĩnh vực bị mobilization and the ability to meet the issuance hạn chế đầu tư. Sử dụng cấu trúc VIE doanh nghiệp and listing conditions an enterprise can choose to có thể huy động vốn từ các cổ đông nước ngoài thông offer direct stock or issue depository certificates. On qua phát hành cổ phiếu hoặc chứng chỉ lưu ký tại các the basis of this important significance the article sở giao dịch chứng khoán. Thống kê của Hopkins và examines examples of special ownership structures cộng sự 2017 cho thấy các cổ đông nước ngoài đã in China s international capital mobilization points out the risks of special ownership structures đầu tư hàng trăm tỷ
