Chương 3 của bài giảng Bài giảng Lập và phân tích dự án trình bày nội dung phân tích phương án đầu tư theo giá trị tương đương phương pháp loại trừ nhau, phương pháp giá trị hiện tại, phương pháp giá trị tương lai và phương pháp giá trị hằng năm. Mời các bạn tham khảo nội dung chi tiết. | LOGO LOGO CHƯƠNG III Phân tích phương án đầu tư theo giá trị tương đương GV Lê Đức Anh 1 Nội dung 1. Một số khái niệm chung 2. Phương pháp giá trị hiện tại 3. Phương pháp giá trị tương lai 4. Phương pháp giá trị hằng năm 5. Tóm tắt 2 Một số khái niệm chung PHƯƠNG ÁN LOẠI TRỪ NHAU Chỉ chọn 1 Phương án duy nhất để đầu tư Nếu có m cơ hội đầu tư 2m PA đầu tư Giả sử có 2 cơ hội đầu tư là A và B. Khi đó có 4 phương án 4 PA loại trừ nhau Không thực hiện cả A và B. Chỉ thực hiện A. Chỉ thực hiện B. Thực hiện cả A và B 3 Một số khái niệm chung Thời kỳ phân tích TKPT Là khoảng thời gian xem xét tất cả những dòng tiền tệ xảy ra. Tuổi thọ kinh tế TTKT Thời gian hoạt động còn có ích về mặt kinh tế của phương án Giá trị còn lại và giá trị thay mới TKPT gt TTKT Giá trị thay mới CF ra TKPT lt TTKT Giá trị còn lại CF vào 4 Phương pháp giá trị hiện tại Mức lãi suất i được chọn làm sao phản ánh được chi phí sử dụng vốn hoặc suất sinh lời tối thiểu chấp nhận được MARR Dù là vốn của mình cần xét đến cơ hội bỏ qua khi đem vốn tự có đầu tư vào dự án Hay vốn đi vay của người khác cần yêu cầu một suất sinh lời ít nhất lãi suất vay 5 Phương pháp giá trị hiện tại Quy đổi toàn bộ thu nhập và chi phí của dự án thành một giá trị tương đương tại năm 0 bằng cách sử dụng suất chiết khấu i cho trước. B1 Xác định thời kỳ phân tích TKPT B2 Ước lượng dòng tiền vào ra của phương án B3 Ước lượng giá trị theo thời gian của dòng tiền i B4 Tính PW - TH so sánh nhiều PA loại trừ nhau chọn PA nào có PWmax - TH các PA độc lập nhau chọn làm PA nếu PW 0 6 Phương pháp giá trị hiện tại Ví dụ 1 Một dự án bán nước với vốn đầu tư ban đầu là 75tr. Thu nhập lần lượt ở các năm 1 2 3 là 24 4tr 27 34tr . Biết lãi suất i 10 . Vậy có nên thực hiện dự án này hay không 7 Phương pháp giá trị hiện tại Công thức tổng quát PW ròng PW thu PW chi CF1 CF2 CFn PW i CF0 1 i 1 1 i 2 1 i n PW 0 dự án đáng giá dùng vốn đầu tư cho dự án này có lợi hơn hoặc ít ra là bằng đầu tư vào 1 cơ hội khác với lãi suất là i PW lt 0 dự án .
