Hệ thống giao dịch đấu giá theo giá là hệ thống giao dịch có sự xuất hiện của những nhà tạo lập thị trường cho một số loại chứng khoán nào đó. Những nhà tạo lập thị trường có nghĩa vụ chào các mức giá mua và bán tốt nhất. Giao dịch trong thị trường khớp giá được thực hiện giữa một bên là người đầu tư và một bệnh là nhà tạo lập thị trường. | GIÁO TRĨNH THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN CHƯƠNG 6 CÁC GIAO DỊCH CHÚNG KHOÁN . HỆ THỐNG GIAO DỊCH CHÚNG KHOÁN . Hệ thống giao dịch đấu giá theo lệnh và đâu giá theo giá Hệ thống giao dịch đấu giá theo giá Price-driven system là hệ thống giao dịch có sự xuất hiện của những nhà tạo lập thị trường market markers dealers cho một số loại chứng khoán nào đó. Những nhà tạo lập thị trường có nghĩa vụ chào các mức giá mua và bán tốt nhất. Giao dịch trong thị trường khớp giá được thực hiện giữa một bên là người đẩu tư và một bên là nhà tạo lập thị trường. Giá thực hiện được xác định trên co sở cạnh tranh giữa những người tạo thị trường người đẩu tư chỉ cẩn lựa chọn mức giá phù hợp thay vì đặt lệnh giao dịch . Những người tạo thị trường được hưởng phẩn chênh lệch spread giữa giá mua và giá bán trong các giao dịch. Hệ thống giao dịch đấu giá theo giá khớp giá có những ưu điểm và hạn chế nhất định. Ưu điểm của hệ thống giao dịch khớp giá là có tính thanh khoản và ổn định cao. Tuy nhiên hệ thống những người tạo thị trường đóng vai trò tăng cường tính thanh khoản của thị trường song cũng có thể bóp méo co chế xác lập giá trên thị trường và tăng chi phí giao dịch của người đẩu tư. Việc sử dụng hệ thống khớp giá đòi hỏi phải có những định chế tài chính đủ mạnh về vốn cũng như kỹ năng đẩu tư chuyên nghiệp đảm nhiệm vai trò của những người tạo thị trường. Nhìn chung thị trường khớp giá vận hành rất phức tạp vì vậy không được áp dụng ở các thị trường mới hình thành. Bên cạnh đó trong hệ thống này luôn tiềm ẩn hành vi giao dịch không công bằng của những người tạo thị trường do họ có được những đặc Tham khảo Giáo trình những vấn đề cơ bản về chứng khoán và TTCK của UBCKNN và các sách dịch. 140 Trường Đại học Kinh tế Quốc dân CHƯƠNG 6 CÁC GIAO DỊCH CHƯNG KHOĂN quyền về thông tin thị trường. Vấn đề quản lý đối với thị trường khớp giá là một trong những lý do khiến cho các SGDCK thiên về lựa chọn hệ thống khớp lệnh cho hệ thống giao dịch. Hệ thống giao dịch đấu giá theo lệnh order-driven .
