Tại sao tài trợ bằng nợ rẻ hơn vốn cổ phần? Trong trường hợp này, “chi phí” được đề cập ở đây chính là chi phí có thể đo lường được cho việc huy động vốn tài trợ cho hoạt động của doanh nghiệp. Với nợ, đó chính là chi phí lãi vay mà doanh nghiệp phải trả cho khoản vay của mình. Với vốn cổ phần, chi phí sử dụng vốn được hiểu như là quyền đối với thu nhập phải đủ thỏa mãn được các cổ đông khi họ quyết định góp vốn vào công ty | Tại sao tài trợ bằng nợ rẻ hơn vốn cổ phần Trong trường hợp này chi phí được đề cập ở đây chính là chi phí có thể đo lường được cho việc huy động vốn tài trợ cho hoạt động của doanh nghiệp. Với nợ đó chính là chi phí lãi vay mà doanh nghiệp phải trả cho khoản vay của mình. Với vốn cổ phần chi phí sử dụng vốn được hiểu như là quyền đối với thu nhập phải đủ thỏa mãn được các cổ đông khi họ quyết định góp vốn vào công ty. Ví dụ nếu bạn điều hành một doanh nghiệp nhỏ và cần tài trợ khoảng 40 000 bạn có thể hoặc là đi vay ở ngân hàng số tiền 40 000 với lãi suất 10 hoặc bạn có thể bán 25 cổ phần doanh nghiệp cho người hàng xóm với giá 40 000. Giả sử trong năm sau đó doanh nghiệp của bạn có thể tạo ra được lợi nhuận hoạt động là 20 000. Nếu ban đầu bạn quyết định đi vay ở ngân hàng với chi phí lãi vay hay còn gọi là chi phí tài trợ của nợ sẽ là 4 000 bạn còn lại lợi nhuận 16 000. Ngược lại nếu bạn đã sử dụng tài trợ vốn cổ phần nghĩa là bạn không hề có nợ và dĩ nhiên là không có chi phí lãi vay nhưng bạn chỉ được nắm giữ 75 lợi nhuận của doanh nghiệp thôi 25 khác thuộc sở hữu của người hàng xóm nhà bạn . Do đó lợi nhuận của bạn bây giờ chỉ có 15 000 tức 75 20 000 Từ ví dụ này bạn có thể thấy nợ rẻ hơn vốn cổ phần là như thế nào do đó cũng rất dễ hiểu khi các cổ đông sáng lập của công ty quyết định lựa chọn phát hành nợ chứ không phải vốn cổ phần. Thuế cũng là một yếu tố giúp cho tình huống phát hành nợ trở nên tốt hơn. Nếu doanh nghiệp của bạn sử dụng nợ bởi vì chi phí lãi vay được khấu trừ ra khỏi thu nhập hoạt động trước khi thu nhập bị đánh thuế do đó chính hành động đã đem đến cho doanh nghiệp lợi ích tấm chắn thuế từ nợ. Dĩ nhiên lợi ích của tài trợ nợ với lãi suất cố định đôi khi lại có thể là điểm bất lợi. Bởi vì nợ được xem là phí tài chính cố định dù doanh nghiệp của bạn có hoạt động ra sao thu nhập nhiều hay thậm chí đang thua lỗ thì doanh nghiệp vẫn phải đảm bảo việc trả lãi vay đúng kỳ hạn và trả nợ gôc khi đáo hạn do vậy một sự gia tăng nợ của .
