Căn cứ Điều khoản tham chiếu và trên cơ sở trao đổi với chuyên gia của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (“UBCKNN”), mục tiêu của Báo cáo là đánh giá những thách thức mà UBCKNN và các công ty chứng khoán trong nước phải đối mặt trong quá trình tự do hóa thị trường chứng khoán hậu gia nhập WTO của Việt Nam, từ đó đưa ra những khuyến nghị về thay đổi chính sách và đề xuất hành động. | hơn. của công ty mua được. o Việc sáp nhập công ty trong nước có thể phát sinh chồng chéo về nhân sự và cơ sở hạ tầng gây dư thừa. Bán 100 o Nếu các cổ đông hiện tại không muốn hoặc không thể hỗ trợ cho giai đoạn phát triển kế tiếp đây có thể là thời điểm tốt để rút lui khi công ty nước ngoài có nhu cầu và bị thu hút bởi triển vọng phát triển trong dài hạn của Việt Nam. o Nếu nhiều công ty trong nước đều muốn rút lui khiến cung lớn hơn cầu thì giá chuyển nhượng sẽ bị giảm. Góp vốn bởi đối tác nước ngoài liên doanh hay góp vốn theo tỷ lệ thiểu số o Việc góp vốn của đối tác nước ngoài sẽ cung cấp nguồn vốn mới khẳng định cam kết của nước ngoài là tín hiệu tích cực về thị trường cũng như sự công nhận về thương hiệu khách hàng trong nước và nước ngoài của công ty. o Việc góp vốn theo tỷ lệ thiểu số là hình thức đầu tư phổ biến ví dụ trường hợp như SBI góp vốn vào công ty chứng khoán FPT. Thông thường công ty nước ngoài đóng vai trò nhà đầu tư chiến lược chứ không phải đầu tư tài chính thụ động o Góp vốn theo tỷ lệ thiểu số thường từ 15 đến 30 là tín hiệu về sự cam kết đồng thời công ty trong nước vẫn nắm quyền kiểm soát kinh doanh. o Công ty liên doanh 49 có thể không hoạt động hiệu quả trong trung hạn vì như thường thấy các đối tác nước ngoài sẽ tìm kiếm cơ hội mua lại phần vốn của đối tác trong nước để chuyển thành công ty 100 vốn nước ngoài. o Một nhà đầu tư chiến lược nước ngoài cam kết góp vốn ở mức đáng kể sẽ đòi hỏi một số quyền lợi như vị trí trong hội đồng quản trị quyền biểu quyết vì thế cần thận trọng đối tác về các mặt văn hóa hợp tác và kinh doanh trước khi ký kết thỏa thuận đồng thời quy định rõ ràng quyền lợi và nghĩa vụ của mỗi bên và quy định điều khoản chấm dứt thỏa thuận để tự bảo vệ trong trường hợp quan hệ đối tác xấu đi và không thể tiếp tục . Thỏa thuận hợp tác o Có thể là bước khởi đầu tốt đẹp là giai đoạn các bên tìm hiểu lẫn o Ít cam kết hơn quan hệ đối tác có góp vốn dễ đổ vỡ hơn. 64 nhau và nếu thuận lợi sẽ tiến đến quan hệ góp vốn. Nên .
