Từ bảng trên, ta có lãi suất sử dụng vốn đầu tư bình quân của dự án như sau: Tỷ trọng Nguồn vốn I. Nợ vay 1. Nợ 1 2. Nợ 2 3. Nợ 3 Cộng Nợ II. Vốn chủ sở hữu 1. VCSH 1 2. VCSH 2 3. VCSH 3 Cộng VCSH Tổng cộng (1) 45% 10% 15% 20% 55% 10% 20% 25% (2) 10,5% 9,8% 9,1% Tỷ suất sử dụng vốn mong đợi 14% 15% 16% (3) = (1)x(2) 1,05% 1,47% 1,82% 4,34% Lãi suất sau thuế Lãi suất trung bình | 1. Nợ 1 10 15 10 5 2. Nợ 2 15 14 9 8 3. Nợ 3 20 13 9 1 II. Vốn chủ sở hữu 60 Tỷ suất lợi nhuận 1. VCSH 1 15 14 2. VCSH 2 20 15 3. VCSH 3 25 16 Từ bảng trên ta có lãi suất sử dụng vốn đầu tư bình quân của dự án như sau Nguồn vốn Tỷ trọng 1 Lãi suất sau thuế 2 Lãi suất trung bình 3 1 x 2 I. Nợ vay 45 1. Nợ 1 10 10 5 1 05 2. Nợ 2 15 9 8 1 47 3. Nợ 3 20 9 1 1 82 Cộng Nợ 4 34 II. Vốn chủ sở hữu 55 Tỷ suất sử dụng vốn mong đợi 1. VCSH 1 10 14 2 1 2. VCSH 2 20 15 3 0 3. VCSH 3 25 16 4 0 Cộng VCSH 9 1 Tổng cộng 13 44 Vậy chi phí sử dụng vốn vốn của dự án đầu tư trên là 13 44 . . Hiệu quả kinh tế của đầu tư dài hạn Hiệu quả kinh tế của các đầu tư dài hạn được thể hiện qua các tiêu chuẩn sau - Giá trị hiện tại ròng của đầu tư NPV tại một thời điểm được chọn làm gốc thời gian và theo lãi suất sử dụng vốn i. - Tỷ suất hoàn vốn nội bộ IRR . - Thời gian hoàn vốn. . Giá trị hiện tại ròng của đầu tư NPV Net Present Value Gọi gian CF0 Tổng số tiền chi cho đầu tư ban đầu tại thời điểm 0 gốc thời - CFk Thu nhập đầu tư năm k trên thang thời gian Sơ đồ biểu diễn Dòng vào NPV Jl CF1 CF CFq __I__III 0 12 11-1 li Kỳ CFc Dòng ra - Trị giá hiện tại ròng của đầu tư NPV là hiệu của tổng thu nhập và tổng chi của đầu tư tại thời điểm được chọn làm gốc thời gian theo lãi suất sử dụng vốn i. - Thời điểm được chọn làm gốc thời gian có thể là một thời điểm bất kỳ. Tuy nhiên người ta thường chọn thời điểm bắt đầu của đầu tư làm gốc để tính nPv. Thời gian đầu tư được tính từ thời điểm bắt đầu đầu tư cho đến thời điểm kết thúc đầu tư. Thời gian đầu tư được chia làm n kỳ. Đối với hoạt động đầu tư dài hạn kỳ đầu tư thường có thời gian là 1 năm. Theo sơ đồ trên thời điểm 0 được chọn làm thời điểm gốc NPV NPV -CF0 Trong đó - NPV Trị giá hiện tại ròng của đầu tư tại thời điểm 0. - CF0 Tổng số chi cho đầu tư ban đầu tại 0. - Tổng trị giá của thu nhập đầu tư tại 0. - i Chi phí sử dụng vốn trong hoạt động đầu tư. Nếu NPV 0 Hoạt động đầu tư có lãi .
