Ở các nước phát triển định mức tín nhiệm đối các chứng khoan nợ là một hoạt động không thể thiếu được trên thị trường tài chính nói chung và thị trường chứng khoán nói riêng. | Cần sớm xây dựng khung pháp lý về hoạt động của tổ chức định mức tín nhiệm trên THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM LÊ VŨ NAM Tiến sĩ Trung tâm giao dịch chứng khoán TP. HCM Ở các nước phát triển định mức tín nhiệm đối các chứng khoan nợ là một hoạt động không thể thiếu được trên thị trường tài chính nói chung và thị trường chứng khoán nói riêng. Thực tế cho thấy các nhà đầu tư đặc biệt là các nhà đầu tư là tổ chức khi quyết định lựa chọn một chứng khoán nợ để đầu tư thường tìm hiểu những thông tin cần thiết liên quan đến đối tượng đầu tư nhằm xác định mức rủi ro có thể xảy ra đối với hoạt động đầu tư của mình. Chính vì vậy nhu cầu xếp hạng tín nhiệm đối với các chứng khoán nợ đã trở nên bức thiết và có ý nghĩa lớn đối với nhà đầu tư tổ chức phát hành và thị trường. Bởi lẽ định mức tín nhiệm là việc định lượng các rủi ro về tài chính của các đợt phát hành chứng khoán nợ hoặc bản thân các tổ chức phát hành chúng trên cơ sở đó đưa ra nhận định về mức độ rủi ro tín dụng của các đợt phát hành cũng như khả năng hoàn vốn và thanh toán lãi suất của các tổ chức phát hành. Như vậy có thể thấy rằng hoạt động xếp hạng định mức tín nhiệm góp phần rất lớn trong việc tạo ra một môi trường đầu tư minh bạch công khai và lành mạnh bảo vệ quyền và lợi ích hợp pháp của nhà đầu tư khi tham gia đầu tư vào các chứng khoán nợ - một lượng hàng hóa đáng kể của thị trường chứng khoán. Hiện nay trên thị trường giao dịch tập trung ở Việt Nam các chứng khoán nợ được niêm yết giao dịch còn rất ít chưa đa dạng chỉ gồm một số trái phiếu Chính phủ trái phiếu của Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam phát hành đợt I và II năm 2000. Tuy nhiên việc giao dịch của các loại hàng hoá này chỉ diễn ra lẻ tẻ do lãi suất chưa hấp dẫn. Chủ trương đa dạng hóa các hình thức huy động vốn của Đảng và Nhà nước ta chắc chắn sẽ là động lực để các loại chứng khoán nợ phát triển. Từ đó nảy sinh nhu cầu hình thành những tổ chức chuyên xếp hạng các công cụ nợ này cũng như bản thân công ty phát hành chúng. Do đó vấn đề xây
