Bài viết làm rõ mối liên hệ giữa chi phí sử dụng vốn và suất chiết khấu. Ph-ơng pháp xác định chi phí sử dụng các nguồn vốn, làm cơ sở cho việc chọn suất chiết khấu để tính một số chỉ tiêu khi lựa chọn ph-ơng án đầu t- của doanh nghiệp. | ẢNH HƯỞNG CỦA QUyẾT ĐỊNH TÀI TRỢ ĐÔÌ VỚI VIỆC CHỌN SUẤT CHIẾT KHẤU ĐỂ tính một sô CHỈ TIÊU KHI LỰA CHỌN PHƯƠNG ẤN ĐẦU TƯ CỦA DOANH NGHIỆP ThS. NGUYỄN QUỲNH SANG Bộ môn Kinh tế xây dụng Khoa Kinh tế - Vận tải - Trướng Đại học GTVT Tóm tắt Bài viết làm rô mối liên hệ giữa chi phí sử dụng vốn và suất chiết khấu. Phương pháp xác định chi phí sử dụng các nguồn vốn làm cơ sở cho việc chọn suất chiết khấu để tính một số chỉ tiêu khi lựa chọn phương án đầu tư cũa doanh nghiệp. Summary The article clarifies the relationship between expenses of using capital and discount rate the method of determining expenses of using capital resources which is a basis for choosing discount rate in order to reckon some criteria when an enterprise selects an alternative to an investment project. I. môi liên hệ chi phí sử DỤNG VON VỚI SUẤT CHIẾT KHẤU Đầu tư nói chung là hành đông chủ quan có cân nhắc của người quản lý trong việc bỏ vốn vào mục tiêu kinh doanh nào đó với hy vọng sẽ mang lại lợi ích trong tương lai. Đứng trên góc đô môt doanh nghiệp thì lợi ích ở đây có thể là lợi nhuận có thể là nhằm thoả mãn môt nhu cầu nào đó như nâng cao năng lực kinh doanh của doanh nghiệp hoặc nâng cao trình đô chuyên môn tay nghề cho người lao đông trong doanh nghiệp . Vấn đề ở đây là trước khi đầu tư vào môt dự án nào đó để có được quyết định đầu tư đúng đắn cần phải lập dự án với nhiều phương án khác nhau sau đó căn cứ vào môt số chỉ tiêu chủ yế u để lựa chọn được phương án có hiệu quả nhấ t. Tuỳ theo mục đích đầu tư thông thường với môt dự án đầu tư của doanh nghiệp người ta dựa vào hai chi tiêu cơ bản là hiệu số thu chi quy về hiện tại NPV và suấ t thu lợi nôi tại IRR . Để việc xác định được chính xác hai chỉ tiêu trên đòi hỏi phải xác định được tỷ suấ t chiết khấu hợp lý và ổn định. Mà tỷ suất chiết khấu lại phụ thuôc rất lớn vào chi phí của từng nguồn vố n và cấu trúc nguồn vốn mà doanh nghiệp sử dụng. Việc lựa chọn nguồn tài trợ của doanh nghiệp nhằm duy trì môt mức chi phí sử dụng vố n tối ưu hay
