Bạn không thể có đồng thời tất cả: một quốc gia chỉ có thể chọn tối đa 2 trong 3. Nó có thể chọn một chính sách ổn định tỷ giá nhưng phải hi sinh tự do hóa dòng vốn tức là tiếp tục kiếm soát vốn (giống như Trung Quốc ngày nay), nó có thể chọn một chính sách tự do hóa dòng vốn nhưng vẫn tự chủ về tiền tệ, song phải để tỷ giá thả nổi (giống như Anh | Gv: Lê Thị Hồng Minh Danh sách nhóm Lê Minh Nhật Phạm Công Doanh Nguyễn Thành Luật Hà Thị Tươi Võ Thị Cẩm Nhung Chu Thị Hồng Loan Nguyễn Thị Thu Nguyệt Nguyễn Thị Bích Tuyền Cao Thị Hoài Thương Trần Trọng Hiếu Vũ Duy Phương Nội dung thuyết trình Cơ sở lý thuyết Áp dụng bộ ba bất khả thi ở các nước Áp dụng bộ ba bất khả thi ở Việt Nam từ năm 2007 đến nay Một quốc gia không thể đồng thời đạt được Tỷ giá cố định, hội nhập tài chính và độc lập tiền tệ. Một quốc gia chỉ có thể cùng chọn một lúc hai trong ba mục tiêu. Độc lập tiền tệ Ổn định tỷ giá Hội nhập tài chính Ba nhân tố của bộ ba bất khả thi Chính phủ chủ động sử dụng các công cụ chính sách tiền tệ để thực hiện chính sách phản chu kỳ kinh tế mà không quan tâm đến tỷ giá tăng hay giảm và các biến số kinh tế vĩ mô khác. Ổn định tỷ giá giúp tạo ra cái neo danh nghĩa để chính phủ tiến hành các biện pháp ổn định giá cả Làm cho nhận thức của nhà đầu tư đối với rủi ro của nền kinh tế giảm đi, làm tăng thêm niềm tin của công chúng vào đồng | Gv: Lê Thị Hồng Minh Danh sách nhóm Lê Minh Nhật Phạm Công Doanh Nguyễn Thành Luật Hà Thị Tươi Võ Thị Cẩm Nhung Chu Thị Hồng Loan Nguyễn Thị Thu Nguyệt Nguyễn Thị Bích Tuyền Cao Thị Hoài Thương Trần Trọng Hiếu Vũ Duy Phương Nội dung thuyết trình Cơ sở lý thuyết Áp dụng bộ ba bất khả thi ở các nước Áp dụng bộ ba bất khả thi ở Việt Nam từ năm 2007 đến nay Một quốc gia không thể đồng thời đạt được Tỷ giá cố định, hội nhập tài chính và độc lập tiền tệ. Một quốc gia chỉ có thể cùng chọn một lúc hai trong ba mục tiêu. Độc lập tiền tệ Ổn định tỷ giá Hội nhập tài chính Ba nhân tố của bộ ba bất khả thi Chính phủ chủ động sử dụng các công cụ chính sách tiền tệ để thực hiện chính sách phản chu kỳ kinh tế mà không quan tâm đến tỷ giá tăng hay giảm và các biến số kinh tế vĩ mô khác. Ổn định tỷ giá giúp tạo ra cái neo danh nghĩa để chính phủ tiến hành các biện pháp ổn định giá cả Làm cho nhận thức của nhà đầu tư đối với rủi ro của nền kinh tế giảm đi, làm tăng thêm niềm tin của công chúng vào đồng nội tệ => Làm cho môi trường đầu tư tốt lên. Tuy nhiên : Chính phủ mất đi một công cụ để hấp thụ các cú sốc bên trong và bên ngoài truyền dẫn vào nền kinh tế. Hội nhập tài chính là xu thế khó thể cưỡng lại được trong bối cảnh toàn cầu hóa. Lợi ích : + Hữu hình : quốc gia tăng trưởng nhanh hơn và phân bổ nguồn lực tốt hơn. giúp nhà đầu tư đa dạng hóa đầu tư. + Vô hình : Tạo ra động lực giúp cho chính phủ tiến hành nhiều cải cách và quản trị tốt hơn để theo kịp những thay đổi từ hội nhập. Tuy nhiên : Hội nhập tài chính cũng được cho là nguyên nhân dẫn đến bất ổn kinh tế những năm gần đây. Dòng vốn gián tiếp chảy vào nền kinh tế đa phần là ngắn hạn và mang tính đầu cơ. Kết hợp ba nhân tố: Ổn định tỷ giá và độc lập tiền tệ Độc lập tiền tệ và hội nhập tài chính Ổn định tỷ giá và hội nhập tài chính 1 2 3 Chế độ tỷ giá cố định nhưng phải từ bỏ độc lập tiền tệ. Tỷ giá phải vận hành theo những nguyên tắc của thị trường. Chính phủ phải thiết lập kiểm soát vốn. Đánh giá mức độ ổn định tỷ giá Đánh
