Trong gần như suốt thế kỷ XX, đầu tư vào vàng, tiền tệ và cổ phiếu chỉ mang lại nhiều lợi nhuận hơn những hình thức đầu tư kinh doanh khác với điều kiện các nhà đầu tư sẵn sàng giữ chúng trong thời hạn dài. | Đi tìm chân tướng của hoạt động đầu cơ Phần đầu Trong gần như suốt thế kỷ XX đầu tư vào vàng tiền tệ và cổ phiếu chỉ mang lại nhiều lợi nhuận hơn những hình thức đầu tư kinh doanh khác với điều kiện các nhà đầu tư sẵn sàng giữ chúng trong thời hạn dài. Trong thời hạn ngắn giá vàng tiền tệ và cổ phiếu có thể luôn thay đổi. Do vậy các nhà đầu tư không kiên nhẫn rất dễ bị thiệt hại khi bán chúng trong giai đoạn thị trường đi xuống. Ví dụ Peter Lynch một cựu giám đốc nổi tiếng của một trong những quỹ tín dụng lớn nhất Mỹ năm 1998 đã nói rằng các cổ phiếu Mỹ bị mất giá tới 20 năm trong vòng 72 năm qua. Theo ý kiến của Lynch các nhà đầu tư đã phải chờ đợi 15 năm sau khi thị trường chứng khoán sụp đổ năm 1929 để thấy các cổ phiếu mình đang giữ lấy lại được giá trị đã mất. Nhưng những người giữ cổ phiếu 20 năm hoặc lâu hơn thì không bao giờ bị lỗ. Trong một báo cáo phân tích được chuẩn bị cho Quốc hội Mỹ văn phòng kế toán tổng hợp liên bang đã nói rằng trong giai đoạn 20 năm xấu nhất kể từ năm 1926 giá cổ phiếu chỉ tăng 3 . Trong hai thập kỷ thuận lợi nhất chúng tăng tới 17 . Ngược lại thu nhập từ vàng ngoại hối và trái phiếu một hình thức đầu tư phổ biến giống như cổ phiếu trong 20 năm chỉ dao động trong khoảng từ 1 đến 10 . Từ những phân tích tương tự như vậy các nhà kinh tế kết luận rằng những nhà đầu tư nhỏ làm ăn tốt nhất nếu họ đặt tiền của mình vào một danh mục đầu tư tài chính đa dạng các loại ngoại hối vàng cổ phiếu và giữ chúng trong một thời gian dài. Nhưng một số nhà đầu tư lại sẵn sàng chấp nhận mạo hiểm với hy vọng kiếm được nhiều lợi nhuận hơn trong ngắn hạn. Họ trang bị một loạt các chiến lược để thực hiện điều đó. Và các hoạt động đầu cơ cũng bắt đầu ra đời từ đó. Chúng ta hãy theo chân của Goerge Soros để thấy rõ bộ mặt thật của hoạt động đầu cơ. Cuối thập niên 90 thị trường tài chính Nga chao đảo dữ dội. Một trong những ngòi nổ gây nên tình trạng này là bức thư của George Soros gửi cho tờ Financial Times với nội dung thông báo rằng kinh tế Nga đang lâm .
