Báo cáo tài liệu vi phạm
Giới thiệu
Kinh doanh - Marketing
Kinh tế quản lý
Biểu mẫu - Văn bản
Tài chính - Ngân hàng
Công nghệ thông tin
Tiếng anh ngoại ngữ
Kĩ thuật công nghệ
Khoa học tự nhiên
Khoa học xã hội
Văn hóa nghệ thuật
Sức khỏe - Y tế
Văn bản luật
Nông Lâm Ngư
Kỹ năng mềm
Luận văn - Báo cáo
Giải trí - Thư giãn
Tài liệu phổ thông
Văn mẫu
THỊ TRƯỜNG NGÀNH HÀNG
NÔNG NGHIỆP, THỰC PHẨM
Gạo
Rau hoa quả
Nông sản khác
Sữa và sản phẩm
Thịt và sản phẩm
Dầu thực vật
Thủy sản
Thức ăn chăn nuôi, vật tư nông nghiệp
CÔNG NGHIỆP
Dệt may
Dược phẩm, Thiết bị y tế
Máy móc, thiết bị, phụ tùng
Nhựa - Hóa chất
Phân bón
Sản phẩm gỗ, Hàng thủ công mỹ nghệ
Sắt, thép
Ô tô và linh kiện
Xăng dầu
DỊCH VỤ
Logistics
Tài chính-Ngân hàng
NGHIÊN CỨU THỊ TRƯỜNG
Hoa Kỳ
Nhật Bản
Trung Quốc
Hàn Quốc
Châu Âu
ASEAN
BẢN TIN
Bản tin Thị trường hàng ngày
Bản tin Thị trường và dự báo tháng
Bản tin Thị trường giá cả vật tư
Tìm
Danh mục
Kinh doanh - Marketing
Kinh tế quản lý
Biểu mẫu - Văn bản
Tài chính - Ngân hàng
Công nghệ thông tin
Tiếng anh ngoại ngữ
Kĩ thuật công nghệ
Khoa học tự nhiên
Khoa học xã hội
Văn hóa nghệ thuật
Y tế sức khỏe
Văn bản luật
Nông lâm ngư
Kĩ năng mềm
Luận văn - Báo cáo
Giải trí - Thư giãn
Tài liệu phổ thông
Văn mẫu
NGÀNH HÀNG
NÔNG NGHIỆP, THỰC PHẨM
Gạo
Rau hoa quả
Nông sản khác
Sữa và sản phẩm
Thịt và sản phẩm
Dầu thực vật
Thủy sản
Thức ăn chăn nuôi, vật tư nông nghiệp
CÔNG NGHIỆP
Dệt may
Dược phẩm, Thiết bị y tế
Máy móc, thiết bị, phụ tùng
Nhựa - Hóa chất
Phân bón
Sản phẩm gỗ, Hàng thủ công mỹ nghệ
Sắt, thép
Ô tô và linh kiện
Xăng dầu
DỊCH VỤ
Logistics
Tài chính-Ngân hàng
NGHIÊN CỨU THỊ TRƯỜNG
Hoa Kỳ
Nhật Bản
Trung Quốc
Hàn Quốc
Châu Âu
ASEAN
BẢN TIN
Bản tin Thị trường hàng ngày
Bản tin Thị trường và dự báo tháng
Bản tin Thị trường giá cả vật tư
Thông tin
Tài liệu Xanh là gì
Điều khoản sử dụng
Chính sách bảo mật
0
Trang chủ
Tài Chính - Ngân Hàng
Tài chính doanh nghiệp
Financial Management - Chapter 23
Đang chuẩn bị liên kết để tải về tài liệu:
Financial Management - Chapter 23
Xuân Thái
84
11
ppt
Không đóng trình duyệt đến khi xuất hiện nút TẢI XUỐNG
Tải xuống
• Economies of Scale ex: reduce administrative expenses as a percentage of sales. • Tax Benefits ex: target firm has tax credits from operating losses, and lacks the income to use the credits. • Unused Debt Potential ex: merging with a firm that has little debt increases debt capacity. | Ch. 23 - Corporate Restructuring: Combinations and Divestitures 2002, Prentice Hall, Inc. Corporate Restructuring 1960s - Mergers of unrelated firms formed huge conglomerates. 1980s - Investors purchased conglomerates and sold off the pieces as independent companies. 1990s - Strategic mergers of related firms to create synergies. Possible Benefits of Mergers Economies of Scale ex: reduce administrative expenses as a percentage of sales. Tax Benefits ex: target firm has tax credits from operating losses, and lacks the income to use the credits. Unused Debt Potential ex: merging with a firm that has little debt increases debt capacity. Possible Benefits of Mergers Complementarity in Financial Slack ex: a cash-poor firm merging with a cash-rich firm will be able to accept more positive NPV projects. Removal of Ineffective Managers ex: ineffective target firm managers may be replaced, increasing the value of the target firm. Possible Benefits of Mergers Increased Market Power ex: merging may increase monopoly power, but too much may be illegal. Reduction in Bankruptcy Costs ex: merger may improve financial condition of the combined firm, reducing direct and indirect costs of financial distress. Determination of Firm Value 1) Book value: assets minus liabilities on the balance sheet. Book value is based on historical cost minus accumulated depreciation. 2) Appraisal value: firm value is estimated by an independent appraiser. This estimate is often based on the firm’s replacement cost. Determination of Firm Value 3) Chop-shop or Break-up value: determines if multi-industry firms would be worth more if separated into their parts. Firms are valued by their business segments. Determination of Firm Value 4) Free Cash Flow or “Going Concern” value steps: Estimate the target firm’s free cash flows. Estimate the target firm’s after-tax risk-adjusted discount rate. Calculate the present value of the target firm’s free cash flows. Estimate the initial outflow of the acquisition. Calculate the NPV of the acquisition. Divestitures Divestiture - Eliminating a division or subsidiary that does not fit strategically with the rest of the company. Divestitures Sell-off: selling a firm’s subsidiary or division to another company. Spin-off: separating a subsidiary from its parent company, with no change in equity ownership. The parent firm no longer has control over the subsidiary. Divestitures Liquidation: Selling assets to another company and distributing the proceeds from the sale to shareholders. Going Private: A group of private investors buys all of a firm’s publicly-traded stock. The firm is now private, and its shares are no longer traded in the secondary market. | Ch. 23 - Corporate Restructuring: Combinations and Divestitures 2002, Prentice Hall, Inc. Corporate Restructuring 1960s - Mergers of unrelated firms formed huge conglomerates. 1980s - Investors purchased conglomerates and sold off the pieces as independent companies. 1990s - Strategic mergers of related firms to create synergies. Possible Benefits of Mergers Economies of Scale ex: reduce administrative expenses as a percentage of sales. Tax Benefits ex: target firm has tax credits from operating losses, and lacks the income to use the credits. Unused Debt Potential ex: merging with a firm that has little debt increases debt capacity. Possible Benefits of Mergers Complementarity in Financial Slack ex: a cash-poor firm merging with a cash-rich firm will be able to accept more positive NPV projects. Removal of Ineffective Managers ex: ineffective target firm managers may be replaced, increasing the value of the target firm. Possible Benefits of Mergers Increased Market Power ex: .
TÀI LIỆU LIÊN QUAN
Lecture Fundamentals of financial management (13/e) - Chapter 24: International financial management
Lecture Fundamentals of financial management - Chapter 19: Multinational financial management
Lecture Fundamentals of financial management: Chapter 24 - Gregory A. Kuhlemeyer, Carroll College, Waukesha
Bài giảng Chapter 1: Overview of Financial Management and the Financial Environment
Lecture Fundamentals of financial management: Chapter 6 - Gregory A. Kuhlemeyer, Carroll College, Waukesha
Lecture Hospitality financial management: Chapter 3 - DeFranco, Lattin
Lecture Fundamentals of financial management (13/e) - Chapter 1: The role of financial management
Lecture Fundamentals of financial management - Chapter 3: Analysis of financial statements
Lecture Fundamentals of financial management - Chapter 4: The financial environment: Markets, institutions, and interest rates
Lecture Fundamentals of financial management - Chapter 17: Financial planning and forecasting
Đã phát hiện trình chặn quảng cáo AdBlock
Trang web này phụ thuộc vào doanh thu từ số lần hiển thị quảng cáo để tồn tại. Vui lòng tắt trình chặn quảng cáo của bạn hoặc tạm dừng tính năng chặn quảng cáo cho trang web này.