Mục tiêu của Bài giảng Thị trường tài chính Bài 5 Rủi ro trái phiếu và định giá trái phiếu nhằm trình bày về khái niệm phân loại của rủi ro trái phiếu và định giá trái phiếu. Trái phiếu là các khoản nợ dài hạn do các công y hay chính phủ phát hành huy động vốn dài hạn. | Bài 5 Rủi ro trái phiếu và định giá trái phiếu Định giá trái phiếu Trái phiếu là các khoản nợ dài hạn do các công y hay chính phủ phát hành huy động vốn dài hạn Các nhà đầu tư chủ yếu là các tổ chức đầu tư đầu tư với thời gian dài Giá trái phiếu bằng giá trị hiện tại của các dòng tiền trái phiếu mang lại trong tương lai. Định giá trái phiếu Vai trò của tỷ lệ chiết khấu Tỷ lệ chiết khấu bằng tỷ lệ thu nhập hợp lý do thị trường quyết định trên loại chứng khoán có thời hạn và rủi ro tương đương Giá trái phiếu biến động ngược chiều với sự biến động lãi suất trên thị trường Các dòng tiền được cam kết cố định định kỳ Giá trái phiếu biến động làm cho thu nhập cho nhà đầu tư biến động. Rủi ro và giá trái phiếu Rủi ro cao Tỷ lệ chiết khấu cao Giá trái phiếu thấp Rủi ro thấp Tỷ lệ chiết khấu thấp Giá trái phiếu cao Lưu ý mối quan hệ nghịch biến giữa rủi ro, thu nhập yêu cầu Và giá trái phiếu Định giá trái phiếu Giá trái phiếu = Giá trị hiện tại của các dòng tiền được chiết khấu theo tỷ lệ thu . | Bài 5 Rủi ro trái phiếu và định giá trái phiếu Định giá trái phiếu Trái phiếu là các khoản nợ dài hạn do các công y hay chính phủ phát hành huy động vốn dài hạn Các nhà đầu tư chủ yếu là các tổ chức đầu tư đầu tư với thời gian dài Giá trái phiếu bằng giá trị hiện tại của các dòng tiền trái phiếu mang lại trong tương lai. Định giá trái phiếu Vai trò của tỷ lệ chiết khấu Tỷ lệ chiết khấu bằng tỷ lệ thu nhập hợp lý do thị trường quyết định trên loại chứng khoán có thời hạn và rủi ro tương đương Giá trái phiếu biến động ngược chiều với sự biến động lãi suất trên thị trường Các dòng tiền được cam kết cố định định kỳ Giá trái phiếu biến động làm cho thu nhập cho nhà đầu tư biến động. Rủi ro và giá trái phiếu Rủi ro cao Tỷ lệ chiết khấu cao Giá trái phiếu thấp Rủi ro thấp Tỷ lệ chiết khấu thấp Giá trái phiếu cao Lưu ý mối quan hệ nghịch biến giữa rủi ro, thu nhập yêu cầu Và giá trái phiếu Định giá trái phiếu Giá trái phiếu = Giá trị hiện tại của các dòng tiền được chiết khấu theo tỷ lệ thu nhập yêu cầu của thị trường C = Lãi trái phiếu định kỳ (PMT) Par = Mệnh giá trái phiếu (FV) i = Tỷ lệ chiết khấu (i) n = Số kỳ đến thời hạn trái phiếu PV = C (1+ i)1 + (1+ i)2 (1+ i)n C C + Par + Định giá trái phiếu – Ví dụ Trái phiếu mệnh giá $1000, Lãi suất cuống phiếu 10% (trả hàng năm), có thời hạn 3 năm. Giả sử tỷ lệ thu nhập hợp lý trên trái phiếu tương tự với rủi ro tương tự là 12%. Tính giá trái phiếu Dòng tiền trái phiếu bao gồm các khoản lãi định kỳ và mệnh giá khi đến hạn Được chiết khấu với tỷ lệ chiết khấu 12% Định giá trái phiếu – Ví dụ (tiếp) PV = $100/(1+.12)1 + $100/(1+.12)2 + $1100/(1+.12)3 = $ N I PV PMT FV 3 12 ? 100 1000 Định giá trái phiếu – Ví dụ (tiếp) PV = $100/(1+.12)1 + $100/(1+.12)2 + $1100/(1+.12)3 = $ N I PV PMT FV 3 12 – 100 1000 Định giá trái phiếu Định giá trái phiếu trả lãi định kỳ nửa năm Ở Mỹ hầu hết các trái phiếu trả lãi định kỳ nửa năm Số kỳ gấp 2 lần số năm, dòng tiền lãi định kỳ bằng ½ so với định kỳ hàng năm. Định giá trái .
