Bài viết này nghiên cứu mối quan hệ giữa sở hữu khối, sở hữu nước ngoài và tính thanh khoản tại thị trường chứng khoán Việt Nam. Thông qua vai trò kiểm soát của mình, các cổ đông lớn giúp cải thiện hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp bằng cách giảm đi chi phí đại diện nhưng họ cũng đồng thời có thể tiếp cận đến những thông tin nội bộ và có giá trị của doanh nghiệp. | Kỷ yếu Hội nghị sinh viên NCKH toàn quốc lần thứ IV các Trường Đại học khối ngành Kinh tế amp QTKD CẤU TRÚC SỞ HỮU VÀ TÍNH THANH KHOẢN CỦA CHỨNG KHOÁN OWNERSHIP STRUCTURE AND STOCK MARKET LIQUIDITY Nguyễn Trịnh Minh Khoa GVHD . Nguyễn Hòa Nhân Trường đại học kinh tế - Đại học Đà Nẵng mkhoa94@ TÓM TẮT Bài viết này nghiên cứu mối quan hệ giữa sở hữu khối sở hữu nước ngoài và tính thanh khoản tại thị trường chứng khoán Việt Nam. Thông qua vai trò kiểm soát của mình các cổ đông lớn giúp cải thiện hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp bằng cách giảm đi chi phí đại diện nhưng họ cũng đồng thời có thể tiếp cận đến những thông tin nội bộ và có giá trị của doanh nghiệp. Bằng việc sử dụng mẫu nghiên cứu gồm 263 công ty đại chúng được niêm yến trên sàn giao dịch chứng khoán Hồ Chí Minh HOSE từ năm 2007 tới năm 2014 bài nghiên cứu này đã chỉ ra rằng sự bất cân xứng thông tin này giữa các cổ đông lớn và các cổ đông khác là một hao tổn không nhỏ khi mà tỷ lệ sở hữu khối cao hơn sẽ dẫn đến chênh lệch giá chào mua giá chào bán cao hơn và từ đó dẫn đến tính thanh khoản cổ phiếu thấp hơn. Mặt khác nghiên cứu này cũng chỉ ra rằng không có bằng chứng nào cho thấy cổ đông nước ngoài có tác động đến hoạt động giao dịch và tính thanh khoản của cổ phiếu. Từ khóa thanh khoản sở hữu khối sở hữu nước ngoài ABSTRACT This paper examines the relationship between block ownership foreign ownership and liquidity in Vietnam stock market. Through their role of monitoring blockholders improve firm performance by reducing agency cost but they also gain access to firm private valuable information. By using a sample of 263 public-listed firms on Ho Chi Minh stock exchange HOSE from 2007 to 2014 this paper shows that this information asymmetry between blockholders and other shareholders is costly since higher block ownership is associated wider spread and thus lower liquidity. On the other hand this study further finds no evidence that foreign investors either increase or decrease stock .
